MODELANDO UN IMPUESTO SOBRE LA RIQUEZA
OriginalAgosto 2020
Algunos políticos están proponiendo introducir impuestos sobre la riqueza además de los impuestos sobre la renta y las ganancias de capital. Intentemos modelar los efectos de varios niveles de impuesto sobre la riqueza para ver lo que significarían en la práctica para un fundador de startup.
Supongamos que inicias una startup exitosa en tus veintes, y luego vives otros 60 años. ¿Cuánto de tus acciones consumirá un impuesto sobre la riqueza?
Si el impuesto sobre la riqueza se aplica a todos tus activos, es fácil calcular su efecto. Un impuesto sobre la riqueza del 1% significa que puedes conservar el 99% de tus acciones cada año. Después de 60 años, la proporción de acciones que te quedará será .99^60, o .547. Así que un impuesto sobre la riqueza directo del 1% significa que el gobierno, a lo largo de tu vida, tomará el 45% de tus acciones.
(Perder acciones no significa, obviamente, volverse netamente más pobre a menos que el valor por acción esté aumentando menos que la tasa del impuesto sobre la riqueza.)
Aquí está cuánto stock tomaría el gobierno durante 60 años a varios niveles de impuesto sobre la riqueza:
| impuesto sobre la riqueza | el gobierno toma |
|---|---|
| 0.1% | 6% |
| 0.5% | 26% |
| 1.0% | 45% |
| 2.0% | 70% |
| 3.0% | 84% |
| 4.0% | 91% |
| 5.0% | 95% |
Un impuesto sobre la riqueza generalmente tendrá un umbral a partir del cual comienza. ¿Cuánto marcaría la diferencia un umbral alto? Para modelar eso, necesitamos hacer algunas suposiciones sobre el valor inicial de tus acciones y la tasa de crecimiento.
Supongamos que tus acciones valen inicialmente $2 millones, y la trayectoria de la empresa es la siguiente: el valor de tus acciones crece 3x durante 2 años, luego 2x durante 2 años, luego 50% durante 2 años, después de lo cual solo obtienes una tasa de crecimiento típica de una empresa pública, que llamaremos 8%. [1] Supongamos que el umbral del impuesto sobre la riqueza es de $50 millones. ¿Cuánto stock toma el gobierno ahora?
| impuesto sobre la riqueza | el gobierno toma |
|---|---|
| 0.1% | 5% |
| 0.5% | 23% |
| 1.0% | 41% |
| 2.0% | 65% |
| 3.0% | 79% |
| 4.0% | 88% |
| 5.0% | 93% |
Puede parecer sorprendente al principio que tasas impositivas aparentemente tan pequeñas produzcan efectos tan dramáticos. Un impuesto sobre la riqueza del 2% con un umbral de $50 millones toma aproximadamente dos tercios de las acciones de un fundador exitoso.
La razón por la que los impuestos sobre la riqueza tienen efectos tan dramáticos es que se aplican una y otra vez al mismo dinero. El impuesto sobre la renta ocurre cada año, pero solo sobre los ingresos de ese año. Mientras que si vives 60 años después de adquirir algún activo, un impuesto sobre la riqueza gravará ese mismo activo 60 veces. Un impuesto sobre la riqueza se compone.
Nota
[1] En la práctica, eventualmente parte de este 8% vendría en forma de dividendos, que se gravan como ingresos en el momento de la emisión, por lo que este modelo representa en realidad el caso más optimista para el fundador.