MODELIZACIÓN DE UN IMPUESTO SOBRE EL PATRIMONIO

Agosto de 2020

Algunos políticos están proponiendo introducir impuestos sobre el patrimonio además de los impuestos sobre la renta y las ganancias de capital. Intentemos modelar los efectos de los distintos niveles de impuestos sobre el patrimonio para ver qué significarían en la práctica para el fundador de una empresa emergente.

Supongamos que usted crea una empresa emergente exitosa a los veinte años y luego vive otros sesenta años. ¿Qué proporción de sus acciones se consumirá con un impuesto sobre el patrimonio?

Si el impuesto sobre el patrimonio se aplica a todos sus activos, es fácil calcular su efecto. Un impuesto sobre el patrimonio del 1% significa que usted puede conservar el 99% de sus acciones cada año. Después de 60 años, la proporción de acciones que le quedará será 0,99^60, o 0,547. Por lo tanto, un impuesto sobre el patrimonio del 1% significa que el gobierno se quedará con el 45% de sus acciones a lo largo de su vida.

(Perder acciones no significa, obviamente, volverse más pobre neto , a menos que el valor por acción aumente menos que la tasa del impuesto a la riqueza.)

A continuación se muestra la cantidad de acciones que el gobierno asumiría durante 60 años en diferentes niveles de impuesto al patrimonio:

| impuesto a la riqueza | el gobierno toma | |------------|------------------| | 0,1% | 6% | | 0,5% | 26% | | 1,0% | 45% | | 2,0% | 70% | | 3,0% | 84% | | 4,0% | 91% | | 5,0% | 95% |

Un impuesto sobre el patrimonio suele tener un umbral a partir del cual se aplica. ¿Qué diferencia supondría un umbral alto? Para modelarlo, debemos hacer algunas suposiciones sobre el valor inicial de sus acciones y la tasa de crecimiento.

Supongamos que sus acciones valen inicialmente 2 millones de dólares y la trayectoria de la empresa es la siguiente: el valor de sus acciones crece 3 veces durante 2 años, luego 2 veces durante 2 años, luego 50% durante 2 años, después de lo cual se obtiene una tasa de crecimiento típica de una empresa pública, que llamaremos 8%. [ 1 ] Supongamos que el umbral del impuesto a la riqueza es de 50 millones de dólares. ¿Cuánto capital adquiere el gobierno ahora?

| impuesto a la riqueza | el gobierno toma | |------------|------------------| | 0,1% | 5% | | 0,5% | 23% | | 1,0% | 41% | | 2,0% | 65% | | 3,0% | 79% | | 4,0% | 88% | | 5,0% | 93% |

Al principio puede parecer sorprendente que tasas impositivas aparentemente tan bajas produzcan efectos tan dramáticos. Un impuesto sobre el patrimonio del 2% con un umbral de 50 millones de dólares se lleva aproximadamente dos tercios de las acciones de un fundador exitoso.

La razón por la que los impuestos sobre el patrimonio tienen efectos tan dramáticos es que se aplican una y otra vez al mismo dinero. El impuesto sobre la renta se aplica todos los años, pero solo sobre los ingresos de ese año. Mientras que si vives 60 años después de adquirir algún activo, un impuesto sobre el patrimonio gravará ese mismo activo 60 veces. Un impuesto sobre el patrimonio se capitaliza.

Nota

[ 1 ] En la práctica, eventualmente parte de ese 8% vendría en forma de dividendos, que se gravan como ingresos en cuestión, por lo que este modelo en realidad representa el caso más optimista para el fundador.