MODELANDO UN IMPUESTO A LA RIQUEZA

August 2020

Algunos políticos están proponiendo introducir impuestos a la riqueza además de los impuestos sobre la renta y las ganancias de capital. Intentemos modelar los efectos de varios niveles de impuesto a la riqueza para ver qué significarían en la práctica para un startup fundador.

Supongamos que comienzas una startup exitosa en tus veintes, y luego vives otros 60 años. ¿Cuánto de tu stock consumirá un impuesto a la riqueza?

Si el impuesto a la riqueza se aplica a todos tus activos, es fácil calcular su efecto. Un impuesto a la riqueza del 1% significa que puedes conservar el 99% de tus acciones cada año. Después de 60 años, la proporción de acciones que te quedarán será .99^60, o .547. Entonces, un impuesto a la riqueza directo del 1% significa que el gobierno durante el transcurso de tu vida tomará el 45% de tus acciones.

(Perder acciones no significa, obviamente, volverse neto más pobre a menos que el valor por acción esté aumentando en menos que el tasa de impuesto a la riqueza.)

Aquí está la cantidad de acciones que el gobierno tomaría en 60 años a varios niveles de impuesto a la riqueza:

impuesto a la riqueza	el gobierno toma
0.1%	6%
0.5%	26%
1.0%	45%
2.0%	70%
3.0%	84%
4.0%	91%
5.0%	95%

Un impuesto a la riqueza generalmente tendrá un umbral en el que comienza. ¿Cuánta diferencia haría un umbral alto? Para modelar eso, necesitamos hacer algunas suposiciones sobre el valor inicial de tus acciones y la tasa de crecimiento.

Supongamos que tus acciones son inicialmente vale $2 millones, y la trayectoria de la empresa es la siguiente: el valor de tus acciones crece 3x durante 2 años, luego 2x durante 2 años, luego 50% durante 2 años, después de lo cual solo obtienes una tasa de crecimiento típica de una empresa pública, que llamaremos 8%. [1] Supongamos que el umbral del impuesto a la riqueza es $50 millones. ¿Cuánto stock toma el gobierno ahora?

impuesto a la riqueza	el gobierno toma
0.1%	5%
0.5%	23%
1.0%	41%
2.0%	65%
3.0%	79%
4.0%	88%
5.0%	93%

Puede parecer sorprendente al principio que tasas impositivas tan aparentemente pequeñas produzcan efectos tan dramáticos. Un impuesto a la riqueza del 2% con un $50 millones el umbral toma alrededor de dos tercios de las acciones de un fundador exitoso.

La razón por la que los impuestos a la riqueza tienen efectos tan dramáticos es que son aplicados una y otra vez al mismo dinero. El impuesto sobre la renta sucede cada año, pero solo a los ingresos de ese año. Mientras que si tú vives 60 años después de adquirir algún activo, un impuesto a la riqueza gravará ese mismo activo 60 veces. Un impuesto a la riqueza se capitaliza.

Nota

[1] En la práctica, eventualmente parte de este 8% llegaría en forma de dividendos, que se gravan como ingresos al momento de la emisión, por lo que este modelo en realidad representa el caso más optimista para el fundador.