MODELADO DE UN IMPUESTO SOBRE LA RIQUEZA

Agosto 2020

Algunos políticos están proponiendo introducir impuestos sobre la riqueza además de los impuestos sobre la renta y las ganancias de capital. Intentemos modelar los efectos de varios niveles de impuesto sobre la riqueza para ver qué significarían en la práctica para un fundador de una startup.

Supongamos que creas una startup exitosa en tus veinte años, y luego vives otros 60 años. ¿Cuánto de tus acciones consumirá un impuesto sobre la riqueza?

Si el impuesto sobre la riqueza se aplica a todos tus activos, es fácil calcular su efecto. Un impuesto sobre la riqueza del 1% significa que puedes mantener el 99% de tus acciones cada año. Después de 60 años, la proporción de acciones que te quedarán será de .99^60, o .547. Por lo tanto, un impuesto sobre la riqueza directo del 1% significa que el gobierno a lo largo de tu vida tomará el 45% de tus acciones.

(Perder acciones no significa, obviamente, volverse neto más pobre a menos que el valor por acción aumente menos que la tasa del impuesto sobre la riqueza).

Así es cuántas acciones tomaría el gobierno en 60 años a varios niveles de impuesto sobre la riqueza:

impuesto sobre la riquezael gobierno toma 0.1%6%0.5%26% 1.0%45% 2.0%70% 3.0%84% 4.0%91%5.0%95%

Un impuesto sobre la riqueza suele tener un umbral a partir del cual se aplica. ¿Cuánta diferencia haría un umbral alto? Para modelar eso, necesitamos hacer algunas suposiciones sobre el valor inicial de tus acciones y la tasa de crecimiento.

Supongamos que tus acciones valen inicialmente $2 millones, y la trayectoria de la empresa es la siguiente: el valor de tus acciones crece 3 veces durante 2 años, luego 2 veces durante 2 años, luego 50% durante 2 años, después de lo cual solo obtienes una tasa de crecimiento típica de una empresa pública, que llamaremos 8%. [1] Supongamos que el umbral del impuesto sobre la riqueza es $50 millones. ¿Cuántas acciones toma el gobierno ahora?

impuesto sobre la riquezael gobierno toma 0.1%5%0.5%23% 1.0%41% 2.0%65% 3.0%79% 4.0%88%5.0%93%

Puede parecer sorprendente que tasas aparentemente tan pequeñas de impuestos produzcan efectos tan dramáticos. Un impuesto sobre la riqueza del 2% con un umbral de $50 millones toma aproximadamente dos tercios de las acciones de un fundador exitoso.

La razón por la que los impuestos sobre la riqueza tienen efectos tan dramáticos es que se aplican una y otra vez al mismo dinero. El impuesto sobre la renta ocurre cada año, pero solo sobre los ingresos de ese año. Mientras que si vives 60 años después de adquirir un activo, un impuesto sobre la riqueza gravará ese mismo activo 60 veces. Un impuesto sobre la riqueza se compone.

Nota

[1] En la práctica, eventualmente parte de este 8% vendría en forma de dividendos, que se gravan como ingresos en el momento de su emisión, por lo que este modelo en realidad representa el caso más optimista para el fundador.