MODELAGEM DE UM IMPOSTO SOBRE A RIQUEZA

Agosto de 2020

Alguns políticos estão propondo a introdução de impostos sobre a riqueza além dos impostos sobre a renda e os ganhos de capital. Vamos tentar modelar os efeitos de vários níveis de imposto sobre a riqueza para ver o que isso significaria na prática para um fundador de startup.

Suponha que você comece uma startup de sucesso na casa dos vinte anos e depois viva por mais 60 anos. Quanto de suas ações um imposto sobre a riqueza consumirá?

Se o imposto sobre a riqueza se aplica a todos os seus ativos, é fácil calcular seu efeito. Um imposto sobre a riqueza de 1% significa que você pode manter 99% de suas ações a cada ano. Após 60 anos, a proporção de ações que você terá será .99^60, ou .547. Portanto, um imposto sobre a riqueza de 1% significa que o governo, ao longo de sua vida, tomará 45% de suas ações.

(Perder ações não significa, obviamente, tornar-se liquidamente mais pobre, a menos que o valor por ação esteja aumentando a uma taxa inferior à do imposto sobre a riqueza.)

Aqui está quanto de ações o governo tomaria ao longo de 60 anos em vários níveis de imposto sobre a riqueza:

imposto sobre a riqueza	governo toma
0.1%	6%
0.5%	26%
1.0%	45%
2.0%	70%
3.0%	84%
4.0%	91%
5.0%	95%

Um imposto sobre a riqueza geralmente terá um limite a partir do qual começa. Quanta diferença faria um limite alto? Para modelar isso, precisamos fazer algumas suposições sobre o valor inicial de suas ações e a taxa de crescimento.

Suponha que suas ações valham inicialmente $2 milhões, e a trajetória da empresa seja a seguinte: o valor de suas ações cresce 3x por 2 anos, depois 2x por 2 anos, depois 50% por 2 anos, após o que você apenas obtém uma taxa de crescimento típica de uma empresa pública, que chamaremos de 8%. [1] Suponha que o limite do imposto sobre a riqueza seja de $50 milhões. Quanto de ações o governo toma agora?

imposto sobre a riqueza	governo toma
0.1%	5%
0.5%	23%
1.0%	41%
2.0%	65%
3.0%	79%
4.0%	88%
5.0%	93%

Pode parecer surpreendente que taxas de imposto aparentemente pequenas produzam efeitos tão dramáticos. Um imposto sobre a riqueza de 2% com um limite de $50 milhões toma cerca de dois terços das ações de um fundador de sucesso.

A razão pela qual os impostos sobre a riqueza têm efeitos tão dramáticos é que são aplicados repetidamente ao mesmo dinheiro. O imposto de renda ocorre a cada ano, mas apenas sobre a renda daquele ano. Enquanto se você viver por 60 anos após adquirir algum ativo, um imposto sobre a riqueza tributará esse mesmo ativo 60 vezes. Um imposto sobre a riqueza se compõe.

Nota

[1] Na prática, eventualmente parte desses 8% viria na forma de dividendos, que são tributados como renda no momento da emissão, então este modelo representa na verdade o caso mais otimista para o fundador.