MODELANDO UM IMPOSTO SOBRE A RIQUEZA

Agosto de 2020

Alguns políticos estão propondo introduzir impostos sobre riqueza, além de impostos sobre renda e ganhos de capital. Vamos tentar modelar os efeitos de vários níveis de imposto sobre riqueza para ver o que eles significariam na prática para um fundador de startup.

Suponha que você comece uma startup de sucesso na casa dos vinte anos e viva por mais 60 anos. Quanto de suas ações um imposto sobre riqueza consumirá?

Se o imposto sobre a riqueza se aplica a todos os seus ativos, é fácil calcular seu efeito. Um imposto sobre a riqueza de 1% significa que você pode ficar com 99% das suas ações a cada ano. Após 60 anos, a proporção de ações que você terá restante será de 0,99^60, ou 0,547. Então, um imposto direto sobre a riqueza de 1% significa que o governo, ao longo da sua vida, ficará com 45% das suas ações.

(Perder ações não significa, obviamente, ficar mais pobre, a menos que o valor por ação esteja aumentando em menos que a taxa de imposto sobre a riqueza.)

Veja quanto o governo assumiria ao longo de 60 anos em vários níveis de imposto sobre a riqueza:

| imposto sobre a riqueza | governo arrecada | |------------|------------------| | 0,1% | 6% | | 0,5% | 26% | | 1,0% | 45% | | 2,0% | 70% | | 3,0% | 84% | | 4,0% | 91% | | 5,0% | 95% |

Um imposto sobre riqueza geralmente tem um limite no qual ele começa. Quanta diferença um limite alto faria? Para modelar isso, precisamos fazer algumas suposições sobre o valor inicial de suas ações e a taxa de crescimento.

Suponha que suas ações inicialmente valem US$ 2 milhões, e a trajetória da empresa é a seguinte: o valor de suas ações cresce 3x por 2 anos, depois 2x por 2 anos, depois 50% por 2 anos, depois disso você obtém apenas uma taxa de crescimento típica de empresa pública, que chamaremos de 8%. [ 1 ] Suponha que o limite do imposto sobre a riqueza seja de US$ 50 milhões. Quantas ações o governo toma agora?

| imposto sobre a riqueza | governo arrecada | |------------|------------------| | 0,1% | 5% | | 0,5% | 23% | | 1,0% | 41% | | 2,0% | 65% | | 3,0% | 79% | | 4,0% | 88% | | 5,0% | 93% |

Pode parecer surpreendente a princípio que taxas de imposto aparentemente tão pequenas produzam efeitos tão dramáticos. Um imposto sobre riqueza de 2% com um limite de US$ 50 milhões leva cerca de dois terços das ações de um fundador bem-sucedido.

A razão pela qual os impostos sobre a riqueza têm efeitos tão dramáticos é que eles são aplicados repetidamente ao mesmo dinheiro. O imposto de renda acontece todo ano, mas apenas à renda daquele ano. Enquanto que se você viver por 60 anos após adquirir algum ativo, um imposto sobre a riqueza tributará esse mesmo ativo 60 vezes. Um imposto sobre a riqueza é composto.

Observação

[ 1 ] Na prática, eventualmente, parte destes 8% viria na forma de dividendos, que são tributados como rendimento em causa, pelo que este modelo representa na verdade o caso mais optimista para o fundador.