富裕税のモデル化

2020年8月

一部の政治家は、所得税とキャピタルゲイン税に加えて富裕税を導入することを提案しています。さまざまなレベルの富裕税の影響をモデル化して、スタートアップの創業者にとって実際に何を意味するのかを見てみましょう。

20 代でスタートアップ企業を立ち上げて成功し、その後 60 年間生きるとします。富裕税によってあなたの株式はどのくらい消費されるでしょうか?

富裕税があなたのすべての資産に適用される場合、その影響を計算するのは簡単です。富裕税が 1% の場合、毎年 99% の株式を保持できます。60 年後、残っている株式の割合は 0.99^60、つまり 0.547 になります。つまり、1% の富裕税は、政府があなたの生涯を通じて株式の 45% を差し押さえることを意味します。

（当然ながら、1株当たりの価値の増加が富裕税率を下回らない限り、株を失うことは純然たる貧乏になることを意味するものではありません。）

富裕税のレベルに応じて政府が60年間で徴収する株式の額は以下のとおりです。

| 富裕税 | 政府が徴収 | |------------|------------------| | 0.1% | 6% | | 0.5% | 26% | | 1.0% | 45% | | 2.0% | 70% | | 3.0% | 84% | | 4.0% | 91% | | 5.0% | 95% |

富裕税には通常、課税開始の閾値があります。閾値を高くすると、どの程度の違いが生じるでしょうか? これをモデル化するには、株式の初期価値と成長率についていくつかの仮定を立てる必要があります。

あなたの株式が当初200万ドルの価値があり、会社の軌道が次のようになっているとします。株式の価値は2年間で3倍、その後2年間で2倍、さらに2年間で50%成長し、その後は典型的な上場企業の成長率、ここでは8%とします。[ 1 ] 富裕税の課税対象額が5000万ドルであるとします。政府は今、どのくらいの株式を取得するのでしょうか?

| 富裕税 | 政府が徴収 | |------------|------------------| | 0.1% | 5% | | 0.5% | 23% | | 1.0% | 41% | | 2.0% | 65% | | 3.0% | 79% | | 4.0% | 88% | | 5.0% | 93% |

一見すると、このように低い税率がこれほど劇的な効果を生み出すとは驚きに思えるかもしれない。5,000万ドルを基準とする2%の富裕税は、成功した創業者の株式の約3分の2を奪うことになる。

富裕税がこれほど劇的な効果を持つのは、同じお金に何度も課税されるからです。所得税は毎年課税されますが、その年の所得に対してのみ課税されます。一方、資産を取得してから 60 年間生きた場合、富裕税は同じ資産に 60 倍の課税を課します。富裕税は複利効果をもたらします。

注記

[ 1 ] 実際には、この8%の一部は配当金という形で支払われ、問題となっている所得として課税されるため、このモデルは実際には創業者にとって最も楽観的なケースを表しています。