अब लोग कैसे अमीर होते हैं

अप्रैल 2021

1982 से हर साल, फोर्ब्स पत्रिका ने सबसे अमीर अमेरिकियों की सूची प्रकाशित की है। अगर हम 1982 में 100 सबसे अमीर लोगों की तुलना 2020 में 100 सबसे अमीर लोगों से करते हैं, तो हम कुछ बड़े अंतर देखते हैं।

1982 में धन का सबसे आम स्रोत विरासत था। 100 सबसे अमीर लोगों में से 60 ने किसी पूर्वज से विरासत में प्राप्त किया था। अकेले 10 ड्यूपॉन्ट वारिस थे। 2020 तक वारिसों की संख्या आधी हो गई थी, जो केवल 100 सबसे बड़े भाग्य में से केवल 27 के लिए जिम्मेदार थी।

वारिसों का प्रतिशत कम क्यों होगा? ऐसा इसलिए नहीं है क्योंकि उत्तराधिकार कर बढ़े। वास्तव में, इस अवधि के दौरान वे काफी कम हो गए। वारिसों का प्रतिशत कम होने का कारण यह नहीं है कि कम लोग बड़े भाग्य का उत्तराधिकारी हैं, बल्कि यह है कि अधिक लोग उन्हें बना रहे हैं।

ये नए भाग्य लोग कैसे बना रहे हैं? लगभग 3/4 कंपनियां शुरू करके और 1/4 निवेश करके। 2020 में 73 नए भाग्य में से 56 संस्थापकों या शुरुआती कर्मचारियों की इक्विटी (52 संस्थापक, 2 शुरुआती कर्मचारी और 2 संस्थापकों की पत्नियां) से प्राप्त होते हैं, और 17 निवेश निधियों के प्रबंधन से प्राप्त होते हैं।

1982 में 100 सबसे अमीर अमेरिकियों में कोई फंड मैनेजर नहीं था। 1982 में हेज फंड और प्राइवेट इक्विटी फर्म मौजूद थे, लेकिन उनके संस्थापकों में से कोई भी शीर्ष 100 में जगह बनाने के लिए अभी तक इतना अमीर नहीं था। दो चीजें बदल गईं: फंड मैनेजरों ने उच्च रिटर्न उत्पन्न करने के नए तरीके खोजे, और अधिक निवेशक अपने पैसे के साथ उन पर भरोसा करने को तैयार थे। [1]

लेकिन नए भाग्य का मुख्य स्रोत अब कंपनियां शुरू करना है, और जब आप डेटा को देखते हैं, तो आप वहां भी बड़े बदलाव देखते हैं। लोग अब कंपनियां शुरू करने से 1982 की तुलना में अधिक अमीर हो रहे हैं, क्योंकि कंपनियां अलग-अलग काम करती हैं।

1982 में, नए धन के दो प्रमुख स्रोत थे: तेल और रियल एस्टेट। 1982 में 40 नए भाग्य में से कम से कम 24 मुख्य रूप से तेल या रियल एस्टेट के कारण थे। अब केवल एक छोटी संख्या है: 2020 में 73 नए भाग्य में से 4 रियल एस्टेट के कारण थे और केवल 2 तेल के कारण थे।

2020 तक नए धन का सबसे बड़ा स्रोत वह था जिसे कभी-कभी "टेक" कंपनियां कहा जाता है। 73 नए भाग्य में से लगभग 30 ऐसी कंपनियों से प्राप्त होते हैं। ये अमीरों में सबसे अमीरों के बीच विशेष रूप से आम हैं: 2020 में शीर्ष 10 भाग्य में से 8 इस प्रकार के नए भाग्य थे।

यकीनन टेक को एक श्रेणी के रूप में मानना ​​थोड़ा भ्रामक है। क्या अमेज़ॅन वास्तव में एक खुदरा विक्रेता नहीं है, और टेस्ला एक कार निर्माता नहीं है? हाँ और नहीं। शायद 50 वर्षों में, जब हम जिसे टेक कहते हैं उसे स्वीकार कर लिया जाता है, तो इन दो व्यवसायों को एक ही श्रेणी में रखना सही नहीं लगेगा। लेकिन कम से कम इस समय, निश्चित रूप से कुछ ऐसा है जो वे साझा करते हैं जो उन्हें अलग करता है। कौन सा खुदरा विक्रेता AWS शुरू करता है? कौन सा कार निर्माता किसी ऐसे व्यक्ति द्वारा चलाया जाता है जिसके पास एक रॉकेट कंपनी भी है?

शीर्ष 100 भाग्य के पीछे की टेक कंपनियां एक अच्छी तरह से विभेदित समूह भी बनाती हैं इस अर्थ में कि वे सभी कंपनियां हैं जिनमें उद्यम पूंजीपति आसानी से निवेश करेंगे, और अन्य ज्यादातर नहीं। और इसका एक कारण है: ये ज्यादातर ऐसी कंपनियां हैं जो बेहतर तकनीक रखने से जीतती हैं, न कि केवल एक सीईओ जो वास्तव में प्रेरित है और सौदे करने में अच्छा है।

इस हद तक, टेक कंपनियों का उदय एक गुणात्मक परिवर्तन का प्रतिनिधित्व करता है। 1982 के फोर्ब्स 400 के तेल और रियल एस्टेट दिग्गज बेहतर तकनीक बनाकर नहीं जीते थे। वे वास्तव में प्रेरित होने और सौदे करने में अच्छे होने से जीते थे। [2] और वास्तव में, अमीर होने का वह तरीका इतना पुराना है कि यह औद्योगिक क्रांति से पहले का है। 16वीं और 17वीं शताब्दी में यूरोपीय शाही घरों की (नाममात्र) सेवा में अमीर हुए दरबारियों को भी, एक नियम के रूप में, वास्तव में प्रेरित किया गया था और सौदे करने में अच्छे थे।

जो लोग गिनी गुणांक से आगे नहीं देखते हैं, वे 1982 की दुनिया को अच्छे पुराने दिनों के रूप में देखते हैं, क्योंकि जो लोग तब अमीर हुए थे, वे इतने अमीर नहीं हुए थे। लेकिन अगर आप कैसे अमीर हुए, इस बारे में गहराई से उतरते हैं, तो पुराने दिन इतने अच्छे नहीं लगते। 1982 में, 100 सबसे अमीर लोगों में से 84% विरासत से, प्राकृतिक संसाधनों के निष्कर्षण से या रियल एस्टेट सौदे करके अमीर हुए। क्या यह वास्तव में एक ऐसी दुनिया से बेहतर है जिसमें सबसे अमीर लोग टेक कंपनियां शुरू करके अमीर होते हैं?

लोग पहले की तुलना में इतनी अधिक नई कंपनियां क्यों शुरू कर रहे हैं, और वे इससे इतने अमीर क्यों हो रहे हैं? पहले प्रश्न का उत्तर, विचित्र रूप से, यह है कि यह गलत है। हमें यह नहीं पूछना चाहिए कि लोग कंपनियां क्यों शुरू कर रहे हैं, बल्कि यह पूछना चाहिए कि वे कंपनियां फिर से क्यों शुरू कर रहे हैं। [3]

1892 में, न्यूयॉर्क हेराल्ड ट्रिब्यून ने अमेरिका में सभी करोड़पतियों की सूची संकलित की। उन्होंने उनमें से 4047 पाए। तब कितने लोगों ने अपनी संपत्ति विरासत में प्राप्त की थी? केवल लगभग 20%, जो आज वारिसों के अनुपात से कम है। और जब आप नए भाग्य के स्रोतों की जांच करते हैं, तो 1892 आज की तरह ही दिखता है। ह्यूग रॉकऑफ ने पाया कि "सबसे अमीर में से कई ... ने बड़े पैमाने पर उत्पादन की नई तकनीक से अपना प्रारंभिक लाभ प्राप्त किया।" [4]

तो यह 2020 नहीं है जो यहां विसंगति है, बल्कि 1982 है। असली सवाल यह है कि 1982 में इतने कम लोगों ने कंपनियां शुरू करने से अमीर क्यों बनाया था। और इसका उत्तर यह है कि हेराल्ड ट्रिब्यून की सूची संकलित होने के साथ ही, एकीकरण की एक लहर अमेरिकी अर्थव्यवस्था में व्याप्त थी। 19वीं सदी के अंत और 20वीं सदी की शुरुआत में, जे.पी. मॉर्गन जैसे फाइनेंसरों ने हजारों छोटी कंपनियों को कुछ सौ विशाल कंपनियों में मिला दिया, जिनके पास बड़े पैमाने पर अर्थव्यवस्था थी। द्वितीय विश्व युद्ध के अंत तक, जैसा कि माइकल लिंड लिखते हैं, "अर्थव्यवस्था के प्रमुख क्षेत्र या तो सरकार द्वारा समर्थित कार्टेल के रूप में संगठित थे या कुछ कुलीन कंपनियों का प्रभुत्व था।" [5]

1960 में, आज स्टार्टअप शुरू करने वाले अधिकांश लोग उनमें से किसी एक के लिए काम करने गए होते। आप 1890 में और 2020 में अपनी खुद की कंपनी शुरू करने से अमीर हो सकते थे, लेकिन 1960 में यह वास्तव में एक व्यवहार्य विकल्प नहीं था। आप बाजारों तक पहुंचने के लिए कुलीन वर्गों को नहीं तोड़ सकते थे। इसलिए 1960 में प्रतिष्ठित मार्ग अपनी खुद की कंपनी शुरू करना नहीं था, बल्कि मौजूदा कंपनी में कॉर्पोरेट सीढ़ी पर चढ़ना था। [6]

सभी को कॉर्पोरेट कर्मचारी बनाना आर्थिक असमानता (और हर तरह की भिन्नता) को कम करता है, लेकिन अगर आपका सामान्य मॉडल 20वीं सदी का मध्य है, तो आपके पास उस संबंध में एक बहुत ही भ्रामक मॉडल है। जे.पी. मॉर्गन की अर्थव्यवस्था सिर्फ एक चरण निकली, और 1970 के दशक से, यह टूटना शुरू हो गई।

यह क्यों टूट गया? आंशिक रूप से वृद्धावस्था। बड़ी कंपनियां जो 1930 में पैमाने और दक्षता के मॉडल लगती थीं, 1970 तक ढीली और फूली हुई हो गई थीं। 1970 तक अर्थव्यवस्था की कठोर संरचना विभिन्न समूहों द्वारा बनाए गए आरामदायक घोंसलों से भरी हुई थी ताकि खुद को बाजार बलों से अलग किया जा सके। कार्टर प्रशासन के दौरान संघीय सरकार को एहसास हुआ कि कुछ गड़बड़ है और उन्होंने "विनियमनमुक्ती" नामक एक प्रक्रिया में, उन नीतियों को वापस लेना शुरू कर दिया जो कुलीन वर्गों को सहारा देती थीं।

लेकिन यह केवल अंदर से क्षय नहीं था जिसने जे.पी. मॉर्गन की अर्थव्यवस्था को तोड़ा। नई तकनीक, और विशेष रूप से माइक्रोइलेक्ट्रॉनिक्स के रूप में, बाहर से भी दबाव था। जो हुआ उसकी कल्पना करने का सबसे अच्छा तरीका एक तालाब की कल्पना करना है जिसके ऊपर बर्फ की एक परत है। शुरू में नीचे से सतह तक जाने का एकमात्र तरीका किनारों के आसपास है। लेकिन जैसे-जैसे बर्फ की परत कमजोर होती जाती है, आप सीधे बीच से मुक्का मारना शुरू कर देते हैं।

तालाब के किनारे शुद्ध तकनीक थे: कंपनियां जो वास्तव में खुद को इलेक्ट्रॉनिक्स या सॉफ्टवेयर व्यवसाय में होने के रूप में वर्णित करती थीं। जब आपने 1990 में "स्टार्टअप" शब्द का इस्तेमाल किया, तो आपका मतलब यही था। लेकिन अब स्टार्टअप बर्फ की परत के बीच से सीधे मुक्का मार रहे हैं और खुदरा विक्रेताओं और टीवी नेटवर्क और कार कंपनियों जैसे मौजूदा लोगों को विस्थापित कर रहे हैं। [7]

लेकिन हालाँकि जे.पी. मॉर्गन की अर्थव्यवस्था के टूटने से तकनीकी अर्थों में एक नई दुनिया का निर्माण हुआ, यह सामाजिक अर्थों में आदर्श की ओर वापसी थी। यदि आप केवल 20वीं सदी के मध्य तक पीछे मुड़कर देखते हैं, तो ऐसा लगता है कि अपनी खुद की कंपनियां शुरू करके अमीर होना एक हालिया घटना है। लेकिन अगर आप और पीछे मुड़कर देखते हैं, तो आपको पता चलता है कि यह वास्तव में डिफ़ॉल्ट है। तो भविष्य में हमें उसी की उम्मीद करनी चाहिए। वास्तव में, हमें संस्थापकों की संख्या और धन दोनों में वृद्धि की उम्मीद करनी चाहिए, क्योंकि हर दशक में स्टार्टअप शुरू करना आसान हो जाता है।

स्टार्टअप शुरू करना आसान होने का एक कारण सामाजिक है। समाज अवधारणा को (पुनः) आत्मसात कर रहा है। यदि आप अब एक शुरू करते हैं, तो आपके माता-पिता एक पीढ़ी पहले की तरह घबराएंगे नहीं, और इसे कैसे करना है, इसके बारे में ज्ञान बहुत अधिक व्यापक है। लेकिन अब स्टार्टअप शुरू करना आसान होने का मुख्य कारण यह है कि यह सस्ता है। तकनीक ने उत्पादों के निर्माण और ग्राहकों को प्राप्त करने की लागत दोनों को कम कर दिया है।

स्टार्टअप शुरू करने की घटती लागत ने बदले में संस्थापकों और निवेशकों के बीच शक्ति संतुलन को बदल दिया है। जब स्टार्टअप शुरू करने का मतलब एक कारखाना बनाना होता था, तो आपको इसे करने के लिए निवेशकों की अनुमति की आवश्यकता होती थी। लेकिन अब निवेशकों को संस्थापकों की आवश्यकता है, संस्थापकों को निवेशकों की आवश्यकता से अधिक है, और यह, उपलब्ध उद्यम पूंजी की बढ़ती मात्रा के साथ मिलकर, मूल्यांकन को बढ़ा दिया है। [8]

तो स्टार्टअप शुरू करने की घटती लागत दो तरह से अमीर लोगों की संख्या बढ़ाती है: इसका मतलब है कि अधिक लोग उन्हें शुरू करते हैं, और जो लोग करते हैं वे बेहतर शर्तों पर धन जुटा सकते हैं।

लेकिन काम पर एक तीसरा कारक भी है: कंपनियां खुद अधिक मूल्यवान हैं, क्योंकि नव स्थापित कंपनियां पहले की तुलना में तेजी से बढ़ती हैं। तकनीक ने न केवल चीजों को बनाने और वितरित करने को सस्ता बना दिया है, बल्कि तेज़ भी बना दिया है।

यह प्रवृत्ति लंबे समय से चल रही है। 1896 में स्थापित आईबीएम को राजस्व में एक अरब 2020 डॉलर तक पहुंचने में 45 साल लगे। 1939 में स्थापित ह्यूलेट-पैकार्ड को 25 साल लगे। 1975 में स्थापित माइक्रोसॉफ्ट को 13 साल लगे। अब तेजी से बढ़ने वाली कंपनियों के लिए मानदंड 7 या 8 साल है। [9]

तेजी से बढ़ने का संस्थापकों के स्टॉक के मूल्य पर दोहरा प्रभाव पड़ता है। एक कंपनी का मूल्य उसके राजस्व और उसकी विकास दर का एक कार्य है। इसलिए यदि कोई कंपनी तेजी से बढ़ती है, तो आप न केवल जल्दी ही एक अरब डॉलर के राजस्व तक पहुँचते हैं, बल्कि कंपनी उस समय अधिक मूल्यवान होती है जब वह उस बिंदु तक पहुँचती है जितनी वह धीमी गति से बढ़ रही होती।

यही कारण है कि संस्थापक कभी-कभी अब इतने कम उम्र में इतने अमीर हो जाते हैं। स्टार्टअप शुरू करने की कम प्रारंभिक लागत का मतलब है कि संस्थापक कम उम्र में शुरू कर सकते हैं, और आज कंपनियों की तेजी से वृद्धि का मतलब है कि अगर वे सफल होते हैं तो वे कुछ साल बाद आश्चर्यजनक रूप से अमीर हो सकते हैं।

कंपनी शुरू करना और बढ़ाना अब पहले से कहीं अधिक आसान है। इसका मतलब है कि अधिक लोग उन्हें शुरू करते हैं, जो लोग करते हैं उन्हें निवेशकों से बेहतर शर्तें मिलती हैं, और परिणामी कंपनियां अधिक मूल्यवान हो जाती हैं। एक बार जब आप समझ जाते हैं कि ये तंत्र कैसे काम करते हैं, और यह कि 20वीं सदी के अधिकांश समय के लिए स्टार्टअपों को दबा दिया गया था, तो आपको यह समझाने के लिए रीगन के तहत देश द्वारा लिए गए कुछ अस्पष्ट सही मोड़ का सहारा लेने की आवश्यकता नहीं है कि अमेरिका का गिनी गुणांक बढ़ रहा है। बेशक गिनी गुणांक बढ़ रहा है। अधिक मूल्यवान कंपनियां शुरू करने वाले अधिक लोगों के साथ, यह कैसे नहीं हो सकता?

नोट्स

[1] 1978 में श्रम विभाग द्वारा एक नियामक परिवर्तन के बाद निवेश फर्मों का तेजी से विकास हुआ जिसने पेंशन फंडों को उनमें निवेश करने की अनुमति दी, लेकिन इस विकास के प्रभाव 1982 में शीर्ष 100 भाग्य में अभी तक दिखाई नहीं दे रहे थे।

[2] जॉर्ज मिशेल को एक अपवाद के रूप में उल्लेख किया जाना चाहिए। वास्तव में प्रेरित होने और सौदे करने में अच्छे होने के बावजूद, वह शेल से प्राकृतिक गैस निकालने के लिए फ्रैकिंग का उपयोग करने का तरीका खोजने वाले पहले व्यक्ति भी थे।

[3] जब मैं कहता हूं कि लोग अधिक कंपनियां शुरू कर रहे हैं, तो मेरा मतलब उस प्रकार की कंपनी से है जिसका उद्देश्य बढ़ना बहुत बड़ा है। वास्तव में पिछले कुछ दशकों में नई कंपनियों की कुल संख्या में कमी आई है। लेकिन अधिकांश कंपनियां छोटे खुदरा और सेवा व्यवसाय हैं। तो नए व्यवसायों की घटती संख्या के बारे में आंकड़े का मतलब है कि लोग कम जूते की दुकानें और नाई की दुकानें शुरू कर रहे हैं।

जब वे "स्टार्टअप" लेबल वाला एक ग्राफ देखते हैं जो नीचे जा रहा है, तो लोग कभी-कभी भ्रमित हो जाते हैं, क्योंकि "स्टार्टअप" शब्द के दो अर्थ हैं: (1) एक कंपनी की स्थापना, और (2) एक विशेष प्रकार की कंपनी जिसे तेजी से बड़ा करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। आंकड़े अर्थ (1) में स्टार्टअप का अर्थ है, अर्थ (2) में नहीं।

[4] रॉकऑफ, ह्यूग। "गिल्डेड एज के महान भाग्य।" एनबीईआर वर्किंग पेपर 14555, 2008।

[5] लिंड, माइकल। प्रॉमिस की भूमि। हार्पर कोलिन्स, 2012।

यह भी संभावना है कि 20वीं सदी के मध्य में उच्च कर दरों ने लोगों को अपनी खुद की कंपनियां शुरू करने से रोक दिया। अपनी खुद की कंपनी शुरू करना जोखिम भरा है, और जब जोखिम को पुरस्कृत नहीं किया जाता है, तो लोग इसके बजाय सुरक्षा चुनते हैं।

लेकिन यह केवल कारण और प्रभाव नहीं था। 20वीं सदी के मध्य के कुलीन वर्ग और उच्च कर दरें सभी एक टुकड़े थे। कम कर केवल उद्यमिता का कारण नहीं है, बल्कि एक प्रभाव भी है: 20वीं सदी के मध्य में रियल एस्टेट और तेल अन्वेषण से अमीर होने वाले लोगों ने भारी कर छूट के लिए पैरवी की और प्राप्त की जिससे उनकी प्रभावी कर दर बहुत कम हो गई, और संभवतः यदि यह अधिक आम था नई तकनीक बनाकर बड़ी कंपनियों को विकसित करना, जो लोग ऐसा कर रहे थे, वे अपनी खुद की छूट के लिए भी पैरवी करते।

[6] यही कारण है कि 20वीं सदी के मध्य में जो लोग अमीर हुए थे, वे अक्सर तेल अन्वेषण या रियल एस्टेट से अमीर हुए थे। वे अर्थव्यवस्था के दो बड़े क्षेत्र थे जो एकीकरण के लिए अतिसंवेदनशील नहीं थे।

[7] शुद्ध टेक कंपनियों को पहले "उच्च प्रौद्योगिकी" स्टार्टअप कहा जाता था। लेकिन अब जब स्टार्टअप बर्फ की परत के बीच से मुक्का मार सकते हैं, तो हमें किनारों के लिए एक अलग नाम की आवश्यकता नहीं है, और "हाई-टेक" शब्द का एक निश्चित रूप से रेट्रो ध्वनि है।

[8] उच्च मूल्यांकन का मतलब है कि आप या तो दी गई राशि प्राप्त करने के लिए कम स्टॉक बेचते हैं, या दी गई राशि के लिए अधिक पैसा प्राप्त करते हैं। विशिष्ट स्टार्टअप प्रत्येक में से कुछ करता है। जाहिर है कि आप अधिक स्टॉक रखने पर अमीर हो जाते हैं, लेकिन आपको अधिक पैसा जुटाने पर भी अमीर होना चाहिए, क्योंकि (ए) इसे कंपनी को अधिक सफल बनाना चाहिए, और (बी) आपको अगले दौर से पहले अधिक समय तक चलने में सक्षम होना चाहिए, या यहां तक ​​कि एक की आवश्यकता भी नहीं होनी चाहिए। उन सभी को नोटिस करें हालांकि। व्यवहार में बहुत सारा पैसा उनके माध्यम से फिसल जाता है।

ऐसा लग सकता है कि आज स्टार्टअप द्वारा जुटाए गए विशाल दौर इस दावे का खंडन करते हैं कि स्टार्टअप शुरू करना सस्ता हो गया है। लेकिन यहां कोई विरोधाभास नहीं है; सबसे अधिक धन जुटाने वाले स्टार्टअप वे हैं जो इसे पसंद से कर रहे हैं, तेजी से बढ़ने के लिए, वे नहीं जो इसे जीवित रहने के लिए करने के लिए मजबूर हैं। लोगों को पैसे देने के लिए पैसे की आवश्यकता नहीं होने जैसा कुछ नहीं है।

आप सोचेंगे कि लगभग दो शताब्दियों तक पूंजी के साथ अपने संघर्ष में श्रम के पक्ष में रहने के बाद, दूर-दराज के बायें खुश होंगे कि श्रम अंततः प्रबल हो गया है। लेकिन उनमें से कोई भी खुश नहीं लगता। आप लगभग उन्हें यह कहते हुए सुन सकते हैं "नहीं, नहीं, वह तरीका नहीं।"

[9] आईबीएम को 1911 में तीन कंपनियों के विलय से बनाया गया था, जिनमें से सबसे महत्वपूर्ण 1896 में स्थापित हरमन होलेरिथ की टैबुलेटिंग मशीन कंपनी थी। 1941 में इसका राजस्व $60 मिलियन था।

1964 में ह्यूलेट-पैकार्ड का राजस्व $125 मिलियन था।

1988 में माइक्रोसॉफ्ट का राजस्व $590 मिलियन था।

धन्यवाद ट्रेवर ब्लैकवेल, जेसिका लिविंगस्टन, बॉब लेस्को, रॉबर्ट मॉरिस, रस रॉबर्ट्स और एलेक्स टैबरॉक को इस के मसौदों को पढ़ने के लिए, और जॉन एर्लिचमैन को विकास डेटा के लिए।