अब लोग कैसे धनी बनते हैं

अप्रैल 2021

हर साल 1982 से, फोर्ब्स पत्रिका ने अमेरिका के सबसे धनी लोगों की सूची प्रकाशित की है। यदि हम 1982 के 100 सबसे धनी लोगों को 2020 के 100 सबसे धनी लोगों से तुलना करते हैं, तो हमें कुछ बड़े अंतर नजर आते हैं।

1982 में धन का सबसे आम स्रोत विरासत था। 100 सबसे धनी लोगों में से 60 ने किसी पूर्वज से विरासत में धन पाया था। केवल 10 डु पोंट वंशज थे। 2020 तक वंशज की संख्या आधी हो गई थी, जो कि सबसे बड़ी 100 संपत्तियों में से केवल 27 थे।

वंशज का प्रतिशत क्यों कम हो गया? इसका कारण यह नहीं है कि विरासत कर बढ़ गए। वास्तव में, इस अवधि के दौरान वे काफी कम हो गए हैं। वंशज का प्रतिशत कम होने का कारण यह नहीं है कि कम लोग बड़ी संपत्तियों का विरासत में प्राप्त कर रहे हैं, बल्कि यह है कि अधिक लोग उन्हें बना रहे हैं।

लोग ये नई संपत्तियां कैसे बना रहे हैं? लगभग 3/4 कंपनियां शुरू करके और 1/4 निवेश करके। 2020 में 73 नई संपत्तियों में से 56 संस्थापकों या प्रारंभिक कर्मचारियों के इक्विटी से (52 संस्थापक, 2 प्रारंभिक कर्मचारी और 2 संस्थापकों की पत्नियां) और 17 निवेश कोषों के प्रबंधन से प्राप्त हुई थीं।

1982 में 100 सबसे धनी अमेरिकियों में कोई भी कोष प्रबंधक नहीं था। 1982 में हेज फंड और प्राइवेट इक्विटी फर्में मौजूद थीं, लेकिन उनके संस्थापकों में से कोई भी इतने धनी नहीं थे कि वे शीर्ष 100 में आ सकें। दो चीजों में बदलाव आया: कोष प्रबंधकों ने उच्च रिटर्न पैदा करने के नए तरीके खोजे, और अधिक निवेशक उन्हें अपना धन सौंपने को तैयार हो गए। [1]

लेकिन नई संपत्तियों का मुख्य स्रोत अब कंपनियां शुरू करना है, और जब आप आंकड़ों पर नजर डालते हैं, तो वहां भी बड़े बदलाव दिखते हैं। 1982 में लोग कंपनियां शुरू करके अब से अधिक धनी हो रहे हैं, क्योंकि ये कंपनियां अलग-अलग काम करती हैं।

1982 में, नई संपत्तियों के दो प्रमुख स्रोत थे: तेल और रियल एस्टेट। 1982 की 40 नई संपत्तियों में से कम से कम 24 मुख्य रूप से तेल या रियल एस्टेट से थीं। अब केवल एक छोटा सा हिस्सा ही है: 2020 की 73 नई संपत्तियों में से 4 रियल एस्टेट से और केवल 2 तेल से थीं।

2020 तक नई संपत्तियों का सबसे बड़ा स्रोत कभी-कभार "तकनीक" कंपनियां कहे जाने वाले कंपनियां थीं। 73 नई संपत्तियों में से लगभग 30 ऐसी कंपनियों से थीं। ये सबसे धनी लोगों में विशेष रूप से आम हैं: 2020 की शीर्ष 10 संपत्तियों में से 8 ऐसी नई संपत्तियां थीं।

तकनीक को एक श्रेणी के रूप में मानना थोड़ा गलत हो सकता है। क्या Amazon वास्तव में एक खुदरा विक्रेता है, और Tesla एक कार निर्माता? हां और नहीं। शायद 50 साल बाद, जब हम जिसे तकनीक कहते हैं वह सामान्य हो जाएगा, इन दो व्यवसायों को एक ही श्रेणी में रखना सही नहीं लगेगा। लेकिन अभी कम से कम, वास्तव में कुछ ऐसा है जो उन्हें अलग करता है। कौन सा खुदरा विक्रेता AWS शुरू करता है? कौन सा कार निर्माता ऐसे व्यक्ति द्वारा चलाया जाता है जिसके पास एक रॉकेट कंपनी भी है?

शीर्ष 100 संपत्तियों के पीछे की तकनीक कंपनियां एक अच्छी तरह से अलग समूह भी बनाती हैं, क्योंकि ये वे कंपनियां हैं जिनमें जोखिम पूंजीपतियों को आसानी से निवेश करना पसंद है, और अन्य कंपनियों में नहीं। और इसका कारण है: ये मुख्य रूप से ऐसी कंपनियां हैं जो बेहतर तकनीक होने के कारण जीतती हैं, न कि केवल एक ऐसे सीईओ के कारण जो वास्तव में प्रेरित है और सौदे करने में अच्छा है।

इस हद तक, तकनीक कंपनियों का उदय एक गुणात्मक परिवर्तन को दर्शाता है। 1982 के फोर्ब्स 400 के तेल और रियल एस्टेट महानुभावों ने बेहतर तकनीक बनाकर नहीं जीता था। उन्होंने इसलिए जीता क्योंकि वे वास्तव में प्रेरित थे और सौदे करने में अच्छे थे। [2] और वास्तव में, यह धनी बनने का तरीका इतना पुराना है कि यह औद्योगिक क्रांति से भी पहले का है। 16वीं और 17वीं शताब्दी में यूरोपीय राजघरानों की सेवा (नाममात्र) में धनी हुए दरबारियों ने भी, एक नियम के रूप में, वास्तव में प्रेरित होकर और सौदे करने में अच्छे होकर धनी बने थे।

जो लोग गिनी गुणांक से गहराई तक नहीं जाते, वे 1982 के जमाने को अच्छे पुराने दिनों के रूप में देखते हैं, क्योंकि जो लोग उस समय धनी हुए थे, वे इतने धनी नहीं हुए थे। लेकिन यदि आप यह देखते हैं कि उन्होंने कैसे धनी बने, तो पुराने दिन इतने अच्छे नहीं लगते। 1982 में, सबसे धनी 100 लोगों में से 84% विरासत, प्राकृतिक संसाधनों का दोहन या रियल एस्टेट सौदे करके धनी हुए थे। क्या यह वास्तव में उस दुनिया से बेहतर है जिसमें सबसे धनी लोग तकनीक कंपनियां शुरू करके धनी हो रहे हैं?

लोग पहले से कहीं अधिक नई कंपनियां क्यों शुरू कर रहे हैं, और वे इससे इतने धनी क्यों हो रहे हैं? पहले प्रश्न का उत्तर, जिज्ञासावश, यह है कि यह गलत तरीके से पूछा गया है। हमें यह नहीं पूछना चाहिए कि लोग कंपनियां क्यों शुरू कर रहे हैं, बल्कि यह कि वे कंपनियां क्यों फिर से शुरू कर रहे हैं। [3]

1892 में, न्यूयॉर्क हेराल्ड ट्रिब्यून ने अमेरिका के सभी करोड़पतियों की सूची बनाई। उन्होंने 4047 करोड़पतियों को पाया। उनमें से कितने ने अपनी संपत्ति विरासत में प्राप्त की थी? केवल लगभग 20%, जो कि आज के वंशज के प्रतिशत से कम है। और जब आप नई संपत्तियों के स्रोतों की जांच करते हैं, तो 1892 आज के समय से भी अधिक मिलता है। ह्यू रॉकॉफ ने पाया कि "सबसे धनी ... ने अपना प्रारंभिक लाभ जनसंख्या उत्पादन की नई तकनीक से प्राप्त किया था।" [4]

इसलिए यहां असामान्य 1982 है, न कि 2020। वास्तविक प्रश्न यह है कि 1982 में कंपनियां शुरू करके इतने कम लोग क्यों धनी हुए थे। और उत्तर यह है कि जैसे ही हेराल्ड ट्रिब्यून की सूची तैयार की जा रही थी, एक विलयन की लहर अमेरिकी अर्थव्यवस्था में तेजी से बह रही थी। 19वीं और 20वीं शताब्दी के अंत में, जे.पी. मॉर्गन जैसे वित्तपोषक हजारों छोटी कंपनियों को कुछ सौ विशाल कंपनियों में मिला रहे थे, जिनके पास अर्थव्यवस्था के पैमाने का प्रभुत्व था। द्वितीय विश्व युद्ध के अंत तक, जैसा कि माइकल लिंड लिखते हैं, "अर्थव्यवस्था के प्रमुख क्षेत्र या तो सरकार-समर्थित कार्टेलों के रूप में संगठित थे या कुछ ही प्रतिस्पर्धी कॉर्पोरेशनों द्वारा प्रभुत्व वाले थे।" [5]

1960 में, आज के अधिकांश स्टार्टअप संचालक उनमें से किसी एक के लिए काम करते। 1890 और 2020 में आप अपनी कंपनी शुरू करके धनी हो सकते थे, लेकिन 1960 में यह एक व्यवहार्य विकल्प नहीं था। आप इन एकाधिकारों को तोड़कर बाजारों तक नहीं पहुंच सकते थे। इसलिए 1960 में प्रतिष्ठित मार्ग अपनी कंपनी शुरू करना नहीं, बल्कि किसी मौजूदा कंपनी में कॉर्पोरेट सीढ़ी चढ़ना था। [6]

सभी को कॉर्पोरेट कर्मचारी बनाने से आर्थिक असमानता (और किसी भी अन्य प्रकार की विविधता) कम हो गई, लेकिन अगर आपका सामान्य का मॉडल 20वीं शताब्दी के मध्य का है, तो इस मामले में आपका मॉडल बहुत गलत है। जे.पी. मॉर्गन की अर्थव्यवस्था केवल एक चरण साबित हुई, और 1970 के दशक से शुरू होकर, यह टूटने लगी।

यह क्यों टूट गया? आंशिक रूप से वृद्धावस्था। 1930 में पैमाने और दक्षता के मॉडल के रूप में दिखने वाली बड़ी कंपनियां 1970 तक ढीली और सुस्त हो गई थीं। 1970 तक अर्थव्यवस्था की कठोर संरचना में कई आरामदायक घोंसले थे जिन्हें विभिन्न समूहों ने बाजार बलों से खुद को अलग करने के लिए बनाया था। कार्टर प्रशासन के दौरान संघीय सरकार ने महसूस किया कि कुछ गलत है और "विनियमन" कहे जाने वाले एक प्रक्रिया में, उन नीतियों को वापस लेने लगी जो ओलिगोपोली को समर्थन देती थीं।

लेकिन जे.पी. मॉर्गन की अर्थव्यवस्था को तोड़ने में केवल भीतर से क्षरण ही नहीं था। बाहर से भी दबाव था, नई प्रौद्योगिकी के रूप में, और विशेष रूप से माइक्रोइलेक्ट्रॉनिक्स। जो कुछ हुआ उसे दृश्यमान करने का सबसे अच्छा तरीका यह है कि एक तालाब की कल्पना करें जिसके ऊपर बर्फ की एक परत है। शुरू में तालाब के तल से सतह तक जाने का एकमात्र तरीका किनारों के आसपास था। लेकिन जैसे-जैसे बर्फ की परत कमजोर होती गई, आप इसके बीच से सीधे छेद करना शुरू कर सकते हैं।

तालाब के किनारे शुद्ध तकनीक थे: कंपनियां जो वास्तव में खुद को इलेक्ट्रॉनिक्स या सॉफ्टवेयर व्यवसाय में होने का वर्णन करती थीं। जब आप 1990 में "स्टार्टअप" शब्द का उपयोग करते थे, तो यही वह था जिसका आप मतलब लेते थे। लेकिन अब स्टार्टअप बर्फ की परत के बीच से छेद कर रहे हैं और खुदरा विक्रेताओं, टीवी नेटवर्क और कार कंपनियों जैसे प्रतिष्ठित कंपनियों को बदल रहे हैं।

लेकिन जे.पी. मॉर्गन की अर्थव्यवस्था के टूटने के बावजूद, यह तकनीकी दृष्टि से एक नया दुनिया बनाया, लेकिन सामाजिक दृष्टि से यह सामान्य की ओर वापसी थी। अगर आप केवल 20वीं शताब्दी के मध्य तक देखते हैं, तो यह लगता है कि अपने खुद के कंपनी शुरू करके धनी होना एक हाल का घटनाक्रम है। लेकिन अगर आप और पीछे देखते हैं, तो आप पाते हैं कि यह वास्तव में डिफ़ॉल्ट है। इसलिए हमें भविष्य में इसी तरह की अधिक उम्मीद करनी चाहिए। वास्तव में, हमें संस्थापकों की संख्या और संपत्ति दोनों में वृद्धि की उम्मीद करनी चाहिए, क्योंकि हर दशक में स्टार्टअप शुरू करना आसान हो जाता है।

स्टार्टअप शुरू करना आसान होने का एक कारण सामाजिक है। समाज (पुनः) अवधारणा को आत्मसात कर रहा है। अगर आप अब एक शुरू करते हैं, तो आपके माता-पिता वैसा नहीं करेंगे जैसा कि एक पीढ़ी पहले होता था, और इसे करने के बारे में ज्ञान भी काफी व्यापक है। लेकिन स्टार्टअप शुरू करना आसान होने का मुख्य कारण यह है कि यह सस्ता है। प्रौद्योगिकी ने उत्पाद बनाने और ग्राहक प्राप्त करने की लागत दोनों को कम कर दिया है।

स्टार्टअप शुरू करने की लागत में कमी ने संस्थापकों और निवेशकों के बीच शक्ति संतुलन को बदल दिया है। जब स्टार्टअप शुरू करना एक कारखाना बनाने का मतलब था, तो आपको यह करने के लिए निवेशकों की अनुमति की आवश्यकता थी। लेकिन अब निवेशकों को संस्थापकों की अधिक आवश्यकता है, और उपलब्ध वेंचर कैपिटल की बढ़ती मात्रा के साथ, इसने मूल्यांकन को बढ़ा दिया है।

इसलिए स्टार्टअप शुरू करने की लागत में कमी दो तरीकों से अधिक धनी लोगों की संख्या बढ़ाती है: यह इसका मतलब है कि अधिक लोग उन्हें शुरू करते हैं, और जो ऐसा करते हैं वे बेहतर शर्तों पर धन जुटा सकते हैं।

लेकिन यहां एक तीसरा कारक भी काम कर रहा है: खुद कंपनियां अधिक मूल्यवान हैं, क्योंकि नवनिर्मित कंपनियां पहले की तुलना में तेजी से बढ़ती हैं। प्रौद्योगिकी ने न केवल चीजों को बनाने और वितरित करने को सस्ता बना दिया है, बल्कि तेज भी कर दिया है।

यह प्रवृत्ति काफी समय से चल रही है। आईबीएम, जो 1896 में स्थापित हुई थी, को 2020 डॉलर में एक अरब डॉलर की आय तक पहुंचने में 45 वर्ष लगे। हेवलेट-पैकार्ड, जो 1939 में स्थापित हुई थी, को 25 वर्ष लगे। माइक्रोसॉफ्ट, जो 1975 में स्थापित हुई थी, को 13 वर्ष लगे। अब तेजी से बढ़ने वाली कंपनियों के लिए मानक 7 या 8 वर्ष है।

तेज वृद्धि का संस्थापकों के शेयरों के मूल्य पर दोहरा प्रभाव होता है। किसी कंपनी का मूल्य उसकी आय और वृद्धि दर का एक कार्य है। इसलिए अगर कोई कंपनी तेजी से बढ़ती है, तो न केवल आप एक अरब डॉलर की आय तक जल्दी पहुंच जाते हैं, बल्कि जब वह इस बिंदु तक पहुंचती है तो कंपनी का मूल्य उससे अधिक होता है जो यदि वह धीमी गति से बढ़ रही होती।

यही कारण है कि संस्थापक अब इतने जवान में इतने धनी हो जाते हैं। स्टार्टअप शुरू करने की कम प्रारंभिक लागत का मतलब है कि संस्थापक जवान शुरू कर सकते हैं, और आज की कंपनियों का तेज विकास का मतलब है कि यदि वे सफल होते हैं तो वे केवल कुछ वर्षों में आश्चर्यजनक रूप से धनी हो सकते हैं।

अब कंपनी शुरू करना और उसका विकास करना कभी से अधिक आसान है। इसका मतलब है कि अधिक लोग उन्हें शुरू करते हैं, जो ऐसा करते हैं वे निवेशकों से बेहतर शर्तें प्राप्त करते हैं, और परिणामस्वरूप कंपनियां अधिक मूल्यवान हो जाती हैं। एक बार जब आप समझ लेते हैं कि ये तंत्र कैसे काम करते हैं, और कि स्टार्टअप को 20वीं शताब्दी के अधिकांश समय के लिए दबा दिया गया था, तो आपको रीगन के तहत देश ने जो कुछ भी किया उसके बारे में कोई अस्पष्ट दक्षिण मोड़ का सहारा नहीं लेना पड़ता। अब तो अमेरिका का गिनी गुणांक बढ़ रहा है। अधिक लोग अधिक मूल्यवान कंपनियां शुरू कर रहे हैं, तो यह कैसे नहीं हो सकता?

टिप्पणियाँ

[1] 1978 में श्रम विभाग द्वारा किए गए एक विनियामक परिवर्तन ने पेंशन कोषों को उनमें निवेश करने की अनुमति दी, लेकिन इस वृद्धि के प्रभाव 1982 में शीर्ष 100 संपत्तियों में अभी तक दृश्यमान नहीं थे।

[2] जॉर्ज मिशेल एक अपवाद के रूप में उल्लेखनीय हैं। हालांकि वास्तव में प्रेरित और सौदों में अच्छे, वह शेल से प्राकृतिक गैस निकालने के लिए फ्रैक्किंग का उपयोग करने वाले पहले भी थे।

[3] जब मैं कहता हूं कि लोग अधिक कंपनियां शुरू कर रहे हैं, तो मैं उस प्रकार की कंपनी का मतलब लेता हूं जो बड़ा होने के लिए डिज़ाइन की गई है। वास्तव में पिछले कुछ दशकों में नई कंपनियों की कुल संख्या में कमी आई है। लेकिन कंपनियों का भारी बहुमान छोटे खुदरा और सेवा व्यवसायों का है। इसलिए नई कंपनियों की संख्या में कमी का मतलब यह है कि लोग कम जूते की दुकानें और नाई की दुकानें शुरू कर रहे हैं।

कभी-कभी लोग भ्रमित हो जाते हैं जब वे "स्टार्टअप" लेबल वाले एक ग्राफ को देखते हैं जो नीचे जा रहा है, क्योंकि "स्टार्टअप" का दो अर्थ हैं: (1) कंपनी की स्थापना, और (2) बड़ा होने के लिए डिज़ाइन की गई एक विशिष्ट प्रकार की कंपनी। आंकड़े अर्थ (1) में स्टार्टअप का मतलब लेते हैं, न कि अर्थ (2) में।

[4] रॉकॉफ, ह्यू। "गिल्डेड एज की महान संपत्तियां।" एनबीईआर वर्किंग पेपर 14555, 2008।

[5] लिंड, माइकल। प्रॉमिस की भूमि। हारपरकॉलिंस, 2012।

यह भी संभव है कि 20वीं शताब्दी के मध्य में उच्च कर दरों ने लोगों को अपना स्वयं का कंपनी शुरू करने से रोका। अपना कंपनी शुरू करना जोखिम भरा है, और जब जोखिम का पुरस्कार नहीं मिलता, तो लोग सुरक्षा का विकल्प चुनते हैं।

लेकिन यह केवल कारण और प्रभाव नहीं था। 20वीं शताब्दी के मध्य में ओलिगोपोली और उच्च कर दरें एक ही टुकड़े का हिस्सा थीं। कम कर केवल उद्यमिता का कारण नहीं हैं, बल्कि एक प्रभाव भी हैं: 20वीं शताब्दी के मध्य में अमीर होने वाले लोग रियल एस्टेट और तेल अन्वेषण से अमीर हुए और उन्होंने विशाल कर छूट की मांग की, जिससे उनकी प्रभावी कर दर काफी कम हो गई, और संभवतः यदि नई प्रौद्योगिकी बनाकर बड़ी कंपनियां बढ़ना आम बात होती, तो वे भी अपनी छूट के लिए लॉबी करते।

[6] यही कारण है कि 20वीं शताब्दी के मध्य में जो लोग अमीर हुए, वे अक्सर तेल अन्वेषण या रियल एस्टेट से अमीर हुए। ये अर्थव्यवस्था के दो बड़े क्षेत्र थे जो एकीकरण के प्रति संवेदनशील नहीं थे।

[7] पुरे तकनीकी कंपनियों को पहले "उच्च प्रौद्योगिकी" स्टार्टअप कहा जाता था। लेकिन अब जब स्टार्टअप बीच के बर्फ की परत को तोड़ सकते हैं, तो हमें किनारों के लिए अलग नाम की जरूरत नहीं है, और "उच्च-तकनीक" शब्द का एक निश्चित पुराना लगाव है।

[8] उच्च मूल्यांकन का मतलब है कि आप या तो एक निश्चित राशि पाने के लिए कम स्टॉक बेचते हैं, या एक निश्चित मात्रा के स्टॉक के लिए अधिक धन प्राप्त करते हैं। एक आम स्टार्टअप दोनों में से कुछ करता है। स्पष्ट रूप से, यदि आप अधिक स्टॉक रखते हैं, तो आप अमीर होंगे, लेकिन यदि आप अधिक धन जुटाते हैं, तो आप भी अमीर हो सकते हैं, क्योंकि (क) इससे कंपनी अधिक सफल होनी चाहिए, और (ख) आप अगले दौर तक लंबे समय तक चल सकते हैं, या उसकी जरूरत ही नहीं पड़ेगी। हालांकि, इन सभी "चाहिए" पर ध्यान दें। व्यवहार में कई पैसे इन माध्यमों से फिसल जाते हैं।

यह लग सकता है कि आजकल स्टार्टअप द्वारा उठाए गए विशाल दौर इस दावे का खंडन करते हैं कि एक स्टार्टअप शुरू करना सस्ता हो गया है। लेकिन यहां कोई विरोधाभास नहीं है; जो स्टार्टअप सबसे अधिक राशि जुटाते हैं, वे ऐसा तेजी से बढ़ने के लिए कर रहे हैं, न कि इसलिए कि उन्हें जीवित रहने के लिए धन की जरूरत है। धन की जरूरत न होना लोगों को आपको धन देने का प्रलोभन देता है।

आप सोच सकते हैं कि लगभग दो शताब्दियों से श्रम के साथ लड़ाई में रहने के बाद, दूर बाईं ओर वाले लोग इस बात से खुश होंगे कि श्रम ने अंततः विजय प्राप्त कर ली है। लेकिन ऐसा कोई भी नहीं लगता। आप लगभग उन्हें यह कहते सुन सकते हैं, "नहीं, नहीं, इस तरह से नहीं।"

[9] आईबीएम 1911 में तीन कंपनियों के विलय से बनाई गई थी, जिनमें से सबसे महत्वपूर्ण हर्मन होलरिथ की टैबुलेटिंग मशीन कंपनी थी, जिसकी स्थापना 1896 में हुई थी। 1941 में इसकी आय 60 मिलियन डॉलर थी।

हेवलेट-पैकार्ड की आय 1964 में 125 मिलियन डॉलर थी।

माइक्रोसॉफ्ट की आय 1988 में 590 मिलियन डॉलर थी।

धन्यवाद ट्रेवर ब्लैकवेल, जेसिका लिविंगस्टन, बॉब लेस्को, रॉबर्ट मोरिस, रस रॉबर्ट्स और अलेक्स तबारोक को इस पर ड्राफ्ट पढ़ने के लिए, और जॉन एरलिचमैन को वृद्धि के आंकड़ों के लिए।