पूल्ड-रिस्क कंपनी प्रबंधन कंपनी
Originalजुलाई 2008
इस साल के स्टार्टअप स्कूल में डेविड हेनीमियर हैन्सन ने एक व्याख्यान दिया जिसमें उन्होंने सुझाव दिया कि स्टार्टअप संस्थापकों को पुराने ढंग से काम करना चाहिए। एक मूल्यवान कंपनी बनाकर और फिर "तरलता घटना" में शेयर बेचकर अमीर बनने की उम्मीद करने के बजाय, संस्थापकों को ऐसी कंपनियाँ शुरू करनी चाहिए जो पैसा कमाएँ और राजस्व से जीवनयापन करें।
यह एक अच्छी योजना लगती है। आइए इस काम को करने का सबसे अच्छा तरीका सोचें।
अपनी कंपनी के राजस्व पर निर्भर रहने का एक नुकसान यह है कि आपको इसे चलाते रहना पड़ता है। और जैसा कि कोई भी व्यक्ति जो अपना खुद का व्यवसाय चलाता है, आपको बता सकता है कि इसके लिए आपका पूरा ध्यान चाहिए। आप बस एक व्यवसाय शुरू करके चीजें ठीक चलने पर बाहर नहीं निकल सकते, या वे आश्चर्यजनक रूप से जल्दी ही ठीक चलना बंद कर देंगे।
स्टार्टअप संस्थापकों के मुख्य आर्थिक उद्देश्य स्वतंत्रता और सुरक्षा प्रतीत होते हैं। वे इतना पैसा चाहते हैं कि (ए) उन्हें पैसे खत्म होने की चिंता न करनी पड़े और (बी) वे अपना समय अपनी इच्छानुसार व्यतीत कर सकें। अपना खुद का व्यवसाय चलाने से इनमें से कुछ भी नहीं मिलता। निश्चित रूप से आपके पास स्वतंत्रता नहीं है: कोई भी बॉस इतनी मांग नहीं करता। न ही आपके पास सुरक्षा है, क्योंकि यदि आप कंपनी पर ध्यान देना बंद कर देते हैं, तो उसका राजस्व खत्म हो जाता है, और उसके साथ आपकी आय भी।
अधिकांश लोगों के लिए सबसे अच्छा मामला यह होगा कि आप कंपनी को एक निश्चित आकार तक बढ़ाने के बाद उसे प्रबंधित करने के लिए किसी को नियुक्त कर सकें। मान लीजिए कि आपको एक बहुत अच्छा प्रबंधक मिल जाए। तब आपके पास स्वतंत्रता और सुरक्षा दोनों होगी। आप व्यवसाय पर जितना चाहें उतना कम ध्यान दे सकते हैं, यह जानते हुए कि आपका प्रबंधक चीजों को सुचारू रूप से चलाता रहेगा। और ऐसा होने पर, राजस्व आना जारी रहेगा, इसलिए आपको सुरक्षा भी मिलेगी।
बेशक कुछ संस्थापक ऐसे होंगे जिन्हें यह विचार पसंद नहीं आएगा: वे जो अपनी कंपनी चलाना इतना पसंद करते हैं कि उन्हें इसके अलावा और कुछ नहीं करना है। लेकिन यह समूह छोटा होना चाहिए। अधिकांश व्यवसायों में सफल होने का तरीका यह है कि आप ग्राहकों की ज़रूरतों के प्रति पूरी तरह से चौकस रहें। क्या संभावना है कि आपकी अपनी इच्छाएँ इस शक्तिशाली, बाहरी शक्ति की माँगों से बिल्कुल मेल खाएँगी?
बेशक, अपनी खुद की कंपनी चलाना काफी दिलचस्प हो सकता है। वायावेब मेरे द्वारा पहले की गई किसी भी नौकरी से ज़्यादा दिलचस्प था। और चूँकि मैंने इससे बहुत ज़्यादा पैसे कमाए, इसलिए इसने मेरे द्वारा किए गए किसी भी काम की तुलना में आय और उबाऊपन का सबसे ज़्यादा अनुपात दिया। लेकिन क्या यह सबसे दिलचस्प काम था जिसकी मैं कल्पना कर सकता था? नहीं।
चाहे एक ही पद पर संस्थापकों की संख्या बहुत कम हो या बहुत ज़्यादा, निश्चित रूप से ऐसे बहुत से लोग हैं। उनके लिए सही तरीका यह होगा कि अगर उन्हें कोई अच्छा पेशेवर प्रबंधक मिल जाए तो वे कंपनी को अंततः किसी पेशेवर प्रबंधक को सौंप दें।
अब तक तो सब ठीक है। लेकिन क्या होगा अगर आपके मैनेजर को बस ने टक्कर मार दी? आप वास्तव में यही चाहते हैं कि आपकी कंपनी को चलाने के लिए कोई प्रबंधन कंपनी हो। तब आप किसी एक व्यक्ति पर निर्भर नहीं रहेंगे।
अगर आपके पास किराये की संपत्ति है, तो ऐसी कंपनियाँ हैं जिन्हें आप अपने लिए इसे प्रबंधित करने के लिए नियुक्त कर सकते हैं। कुछ कंपनियाँ किराएदार ढूँढने से लेकर लीक ठीक करने तक सब कुछ कर सकती हैं। बेशक, कंपनियों को चलाना किराये की संपत्ति के प्रबंधन से कहीं ज़्यादा जटिल है, लेकिन मान लीजिए कि ऐसी प्रबंधन कंपनियाँ हैं जो आपके लिए यह काम कर सकती हैं। वे बहुत ज़्यादा शुल्क लेंगे, लेकिन क्या यह इसके लायक नहीं होगा? मैं अतिरिक्त मानसिक शांति के लिए आय का एक बड़ा हिस्सा त्यागने को तैयार हूँ।
मुझे एहसास है कि मैं जो वर्णन कर रहा हूँ वह सच होने से पहले ही बहुत अच्छा लगता है, लेकिन मैं इसे और भी आकर्षक बनाने का तरीका सोच सकता हूँ। यदि कंपनी प्रबंधन कंपनियाँ होतीं, तो उनके पास एक अतिरिक्त सेवा होती जो वे ग्राहकों को दे सकते थे: वे अपने जोखिम को पूल करके उन्हें अपने रिटर्न का बीमा करने दे सकते थे। आखिरकार, एक आदर्श प्रबंधक भी किसी कंपनी को तब नहीं बचा सकता जब, जैसा कि कभी-कभी होता है, उसका पूरा बाजार मर जाता है, ठीक वैसे ही जैसे प्रॉपर्टी मैनेजर आपको इमारत के जलने से नहीं बचा सकते। लेकिन एक कंपनी जो काफी बड़ी संख्या में कंपनियों का प्रबंधन करती है, वह अपने सभी ग्राहकों से कह सकती है: हम आपकी सभी कंपनियों से होने वाले राजस्व को मिला देंगे, और आपको आपका आनुपातिक हिस्सा देंगे।
अगर ऐसी प्रबंधन कंपनियाँ होतीं, तो वे अधिकतम स्वतंत्रता और सुरक्षा प्रदान करतीं। कोई व्यक्ति आपकी कंपनी को आपके लिए चलाएगा, और अगर वह बंद भी हो जाए, तो भी आप सुरक्षित रहेंगे।
आइए इस बारे में सोचें कि ऐसी प्रबंधन कंपनी को कैसे संगठित किया जा सकता है। सबसे सरल तरीका यह होगा कि एक नए तरह का स्टॉक हो जो उन कंपनियों के कुल समूह का प्रतिनिधित्व करे जिन्हें वे प्रबंधित कर रहे हैं। जब आपने साइन अप किया था, तो आप अपनी कंपनी के स्टॉक को इस पूल के शेयरों के लिए व्यापार करेंगे, जो आपकी कंपनी के मूल्य के अनुमान के अनुपात में होगा जिस पर आप दोनों सहमत हुए थे। फिर आपको पूरे पूल के रिटर्न में से अपना हिस्सा अपने आप मिल जाएगा।
समस्या यह है कि चूंकि इस तरह के व्यापार को पूर्ववत करना कठिन होगा, इसलिए आप प्रबंधन कंपनियों को नहीं बदल सकते। लेकिन एक तरीका है जिससे वे इसे ठीक कर सकते हैं: मान लीजिए कि सभी कंपनी प्रबंधन कंपनियाँ एक साथ मिल गईं और अपने ग्राहकों को अपने सभी पूल में शेयरों का आदान-प्रदान करने की अनुमति देने पर सहमत हो गईं। तब आप, वास्तव में, अपने लिए चलाने के लिए सभी प्रबंधन कंपनियों को एक साथ चुन सकते हैं, जिस अनुपात में आप चाहें, और बाद में जितनी बार चाहें अपना मन बदल सकते हैं।
यदि ऐसी संयुक्त जोखिम वाली कंपनी प्रबंधन कम्पनियां अस्तित्व में हों, तो डेविड द्वारा सुझाए गए मार्ग का अनुसरण करने वाले अधिकांश लोगों के लिए उनमें से किसी एक के साथ अनुबंध करना आदर्श योजना प्रतीत होगी।
अच्छी खबर: वे मौजूद हैं। मैंने अभी जो बताया वह एक सार्वजनिक कंपनी द्वारा किया गया अधिग्रहण है।
दुर्भाग्य से, हालांकि सार्वजनिक अधिग्रहणकर्ता संरचनात्मक रूप से पूल-जोखिम कंपनी प्रबंधन कंपनियों के समान हैं, वे खुद को इस तरह से नहीं सोचते हैं। एक संपत्ति प्रबंधन कंपनी के साथ, आप जब चाहें तब आ सकते हैं और कह सकते हैं "मेरे लिए मेरी किराये की संपत्ति का प्रबंधन करें" और वे इसे कर देंगे। जबकि अधिग्रहणकर्ता, इस लेखन के अनुसार, बेहद चंचल हैं। कभी-कभी वे खरीदने के मूड में होते हैं और वे बहुत अधिक भुगतान करते हैं; अन्य बार वे रुचि नहीं रखते हैं। वे पागलों द्वारा संचालित संपत्ति प्रबंधन कंपनियों की तरह हैं। या अधिक सटीक रूप से, बेंजामिन ग्राहम के मिस्टर मार्केट द्वारा।
इसलिए जबकि औसत सार्वजनिक अधिग्रहणकर्ता पूल-जोखिम कंपनी प्रबंधकों की तरह व्यवहार करते हैं, आपको औसत केस प्रदर्शन प्राप्त करने के लिए कई वर्षों की अवधि की आवश्यकता होती है। यदि आप काफी लंबे समय तक प्रतीक्षा करते हैं (मान लें कि पाँच वर्ष) तो आप एक ऐसे चक्र में पहुँच सकते हैं जहाँ कोई अधिग्रहणकर्ता आपको खरीदने के लिए उत्सुक हो। लेकिन आप यह नहीं चुन सकते कि ऐसा कब होगा।
आप यह नहीं मान सकते कि निवेशक आपको तब तक संभाल कर रखेंगे जब तक आपको इंतजार करना पड़ सकता है। आपकी कंपनी को पैसा कमाना है। इस बारे में राय विभाजित हैं कि इस पर कब ध्यान केंद्रित करना है। जो क्रॉस का कहना है कि आपको ग्राहकों से तुरंत शुल्क लेने की कोशिश करनी चाहिए। और फिर भी Google सहित कुछ सबसे सफल स्टार्टअप ने पहले राजस्व को नजरअंदाज किया और विशेष रूप से विकास पर ध्यान केंद्रित किया। इसका उत्तर संभवतः इस बात पर निर्भर करता है कि आप किस प्रकार की कंपनी शुरू कर रहे हैं। मैं कल्पना कर सकता हूँ कि कुछ जगहों पर बिक्री करने की कोशिश करना उत्पाद डिजाइन के लिए एक अच्छा अनुमान होगा, और अन्य जगहों पर यह केवल एक विकर्षण होगा। परीक्षण शायद यह है कि क्या यह आपको अपने उपयोगकर्ताओं को समझने में मदद करता है।
आप अपनी कंपनी के प्रकार के लिए जो भी राजस्व रणनीति सबसे अच्छी समझते हैं, उसे चुन सकते हैं, बशर्ते आप लाभ कमा रहे हों। लाभ कमाने से यह सुनिश्चित होता है कि आपको अधिग्रहण बाजार का कम से कम औसत मिलेगा - जिसमें सार्वजनिक कंपनियाँ पूल-रिस्क कंपनी प्रबंधन कंपनियों के रूप में व्यवहार करती हैं।
डेविड यह कहने में गलत नहीं हैं कि आपको कंपनी शुरू करके उसके राजस्व से जीवनयापन करना चाहिए। गलती यह है कि आप सोचते हैं कि यह किसी तरह से कंपनी शुरू करने और उसे बेचने के विपरीत है। वास्तव में, अधिकांश लोगों के लिए बाद वाला विकल्प पहले वाले विकल्प का केवल इष्टतम उदाहरण है।
इस ड्राफ्ट को पढ़ने के लिए ट्रेवर ब्लैकवेल, जेसिका लिविंगस्टन, माइकल मैंडेल, रॉबर्ट मॉरिस और फ्रेड विल्सन को धन्यवाद ।