MODELLIERUNG EINER VERMÖGENSSTEUER

August 2020

Einige Politiker schlagen vor, zusätzlich zu Einkommens- und Kapitalertragssteuern Vermögenssteuern einzuführen. Lassen Sie uns versuchen, die Auswirkungen verschiedener Vermögenssteuersätze zu modellieren, um zu sehen, was sie in der Praxis für einen Startup-Gründer bedeuten würden.

Nehmen wir an, Sie gründen in Ihren Zwanzigern ein erfolgreiches Startup und leben dann weitere 60 Jahre. Wie viel Ihres Aktienbestands wird eine Vermögenssteuer aufzehren?

Wenn die Vermögenssteuer auf alle Ihre Vermögenswerte erhoben wird, ist es einfach, ihre Auswirkungen zu berechnen. Eine Vermögenssteuer von 1% bedeutet, dass Sie jedes Jahr 99% Ihrer Aktien behalten dürfen. Nach 60 Jahren beträgt der Anteil der Aktien, den Sie noch haben werden, 0,99^60 oder 0,547. Eine einfache Vermögenssteuer von 1% bedeutet also, dass die Regierung im Laufe Ihres Lebens 45% Ihrer Aktien einbehalten wird.

(Der Verlust von Aktien bedeutet natürlich nicht, dass Sie netto ärmer werden, es sei denn, der Wert pro Aktie steigt weniger als die Vermögenssteuersatz.)

Hier ist, wie viel Aktien die Regierung bei verschiedenen Vermögenssteuersätzen über 60 Jahre hinweg einbehalten würde:

Vermögenssteuersatz Anteil der Aktien, den die Regierung einbehält 0,1% 6% 0,5% 26% 1,0% 45% 2,0% 70% 3,0% 84% 4,0% 91% 5,0% 95%

Eine Vermögenssteuer wird normalerweise einen Freibetrag haben, ab dem sie erhoben wird. Wie viel Unterschied würde ein hoher Freibetrag machen? Um das zu modellieren, müssen wir einige Annahmen über den Anfangswert Ihrer Aktien und die Wachstumsrate treffen.

Nehmen wir an, Ihre Aktien sind anfangs 2 Millionen Dollar wert, und die Entwicklung des Unternehmens sieht wie folgt aus: Der Wert Ihrer Aktien steigt 3-fach in 2 Jahren, dann 2-fach in 2 Jahren, dann 50% in 2 Jahren, danach erhalten Sie nur noch die typische Wachstumsrate eines börsennotierten Unternehmens, die wir mit 8% annehmen werden. [1] Nehmen wir an, der Vermögenssteuerfreibetrag liegt bei 50 Millionen Dollar. Wie viel Aktien nimmt die Regierung jetzt?

Vermögenssteuersatz Anteil der Aktien, den die Regierung einbehält 0,1% 5% 0,5% 23% 1,0% 41% 2,0% 65% 3,0% 79% 4,0% 88% 5,0% 93%

Es mag zunächst überraschend erscheinen, dass so scheinbar geringe Steuersätze so dramatische Auswirkungen haben. Eine Vermögenssteuer von 2% mit einem Freibetrag von 50 Millionen Dollar nimmt etwa zwei Drittel der Aktien eines erfolgreichen Gründers.

Der Grund, warum Vermögenssteuern so dramatische Auswirkungen haben, ist, dass sie immer wieder auf dasselbe Geld erhoben werden. Die Einkommensteuer wird jedes Jahr nur auf das Einkommen dieses Jahres erhoben. Wenn Sie jedoch 60 Jahre nach dem Erwerb eines Vermögenswerts leben, wird eine Vermögenssteuer diesen Vermögenswert 60 Mal besteuern. Eine Vermögenssteuer zehrt sich auf.

Hinweis

[1] In der Praxis würde ein Teil dieses 8%-Wachstums irgendwann in Form von Dividenden anfallen, die bei Auszahlung als Einkommen besteuert werden, so dass dieses Modell tatsächlich den optimistischsten Fall für den Gründer darstellt.