MODÉLISATION D'UNE TAXE SUR LA RICHESSE

août 2020

Certains politiciens proposent d'introduire des taxes sur la richesse en plus des impôts sur le revenu et des plus-values. Essayons de modéliser les effets de divers niveaux de taxe sur la richesse pour voir ce qu'ils signifieraient en pratique pour un fondateur de startup.

Supposons que vous lanciez une startup réussie dans la vingtaine, puis que vous viviez encore 60 ans. Combien de votre capital une taxe sur la richesse va-t-elle consommer ?

Si la taxe sur la richesse s'applique à tous vos actifs, il est facile de calculer son effet. Une taxe sur la richesse de 1 % signifie que vous conservez 99 % de votre capital chaque année. Après 60 ans, la proportion de capital qu'il vous restera sera de .99^60, soit .547. Ainsi, une taxe sur la richesse de 1 % signifie que le gouvernement prendra au cours de votre vie 45 % de votre capital.

(Perdre des actions ne signifie pas, évidemment, devenir net plus pauvre à moins que la valeur par action n'augmente moins que le taux de la taxe sur la richesse.)

Voici combien de capital le gouvernement prendrait sur 60 ans à divers niveaux de taxe sur la richesse :

taxe sur la richessegouvernement prend 0.1%6%0.5%26% 1.0%45% 2.0%70% 3.0%84% 4.0%91%5.0%95%

Une taxe sur la richesse aura généralement un seuil à partir duquel elle commence. Quelle différence ferait un seuil élevé ? Pour modéliser cela, nous devons faire quelques hypothèses sur la valeur initiale de votre capital et le taux de croissance.

Supposons que votre capital vaut initialement 2 millions de dollars, et que la trajectoire de l'entreprise est la suivante : la valeur de votre capital triple pendant 2 ans, puis double pendant 2 ans, puis augmente de 50 % pendant 2 ans, après quoi vous obtenez simplement un taux de croissance typique d'une entreprise publique, que nous appellerons 8 %. [1] Supposons que le seuil de la taxe sur la richesse soit de 50 millions de dollars. Combien de capital le gouvernement prend-il maintenant ?

taxe sur la richessegouvernement prend 0.1%5%0.5%23% 1.0%41% 2.0%65% 3.0%79% 4.0%88%5.0%93%

Il peut d'abord sembler surprenant que de tels taux d'imposition apparemment faibles produisent des effets aussi dramatiques. Une taxe sur la richesse de 2 % avec un seuil de 50 millions de dollars prend environ deux tiers du capital d'un fondateur réussi.

La raison pour laquelle les taxes sur la richesse ont des effets aussi dramatiques est qu'elles sont appliquées encore et encore sur le même argent. L'impôt sur le revenu est prélevé chaque année, mais uniquement sur le revenu de cette année-là. Alors que si vous vivez 60 ans après avoir acquis un actif, une taxe sur la richesse imposera ce même actif 60 fois. Une taxe sur la richesse s'accumule.

Remarque

[1] En pratique, une partie de ce 8 % viendrait finalement sous forme de dividendes, qui sont imposés comme un revenu au moment de leur émission, donc ce modèle représente en réalité le cas le plus optimiste pour le fondateur.