MODÉLISATION D'UN IMPÔT SUR LA FORTUNE

Août 2020

Certains politiques proposent d'introduire des impôts sur la fortune en plus des impôts sur le revenu et les plus-values. Essayons de modéliser les effets de différents niveaux d'impôt sur la fortune pour voir ce que cela signifierait dans la pratique pour un fondateur de startup.

Supposons que vous lanciez une startup à succès dans vos vingt ans, puis que vous viviez encore 60 ans. Quelle part de vos actions un impôt sur la fortune consommerait-il ?

Si l'impôt sur la fortune s'applique à tous vos actifs, il est facile d'en calculer l'effet. Un impôt sur la fortune de 1 % signifie que vous conservez 99 % de vos actions chaque année. Après 60 ans, la proportion d'actions que vous aurez conservée sera de 0,99^60, soit 0,547. Donc un impôt sur la fortune de 1 % signifie que le gouvernement prendra 45 % de vos actions au cours de votre vie.

(Perdre des actions ne signifie pas, bien sûr, devenir net plus pauvre, à moins que la valeur par action n'augmente moins que le taux d'imposition sur la fortune.)

Voici la part d'actions que le gouvernement prendrait sur 60 ans à différents niveaux d'impôt sur la fortune :

Impôt sur la fortunepart prise par le gouvernement 0,1 %6 %0,5 %26 % 1,0 %45 % 2,0 %70 % 3,0 %84 % 4,0 %91 %5,0 %95 %

Un impôt sur la fortune aura généralement un seuil à partir duquel il s'applique. Quelle différence un seuil élevé ferait-il ? Pour modéliser cela, nous devons faire quelques hypothèses sur la valeur initiale de vos actions et leur taux de croissance.

Supposons que vos actions valent initialement 2 millions de dollars et que l'évolution de l'entreprise soit la suivante : la valeur de vos actions augmente de 3 fois pendant 2 ans, puis de 2 fois pendant 2 ans, puis de 50 % pendant 2 ans, après quoi vous n'obtenez qu'un taux de croissance typique d'une société cotée, que nous appellerons 8 %. [1] Supposons que le seuil d'imposition sur la fortune soit de 50 millions de dollars. Quelle part d'actions le gouvernement prend-il maintenant ?

Impôt sur la fortunepart prise par le gouvernement 0,1 %5 %0,5 %23 % 1,0 %41 % 2,0 %65 % 3,0 %79 % 4,0 %88 %5,0 %93 %

Il peut d'abord sembler surprenant que des taux d'imposition apparemment si faibles produisent des effets aussi dramatiques. Un impôt sur la fortune de 2 % avec un seuil de 50 millions de dollars prend environ les deux tiers des actions d'un fondateur à succès.

La raison pour laquelle les impôts sur la fortune ont des effets aussi dramatiques est qu'ils s'appliquent encore et encore au même argent. L'impôt sur le revenu a lieu chaque année, mais seulement sur les revenus de cette année-là. Alors que si vous vivez 60 ans après avoir acquis un certain actif, un impôt sur la fortune taxera ce même actif 60 fois. Un impôt sur la fortune s'accumule.

Note

[1] En pratique, une partie de cette croissance de 8 % proviendrait sous forme de dividendes, qui sont imposés comme un revenu lors de leur versement, de sorte que ce modèle représente en fait le cas le plus favorable pour le fondateur.