财富税建模

August 2020

一些政客正在提议除了所得税和资本利得税之外，还要引入财富税。让我们尝试对不同水平的财富税的影响进行建模，看看它们在实践中对初创公司创始人意味着什么。

假设你在二十多岁时创办了一家成功的初创公司，然后又活了 60 年。财富税会消耗你多少股票？

如果财富税适用于你所有的资产，那么计算它的影响就很容易。1% 的财富税意味着你每年可以保留 99% 的股票。60 年后，你剩下的股票比例将是 0.99^60，即 0.547。因此，直接征收 1% 的财富税意味着政府将在你的一生中拿走你 45% 的股票。

（显然，失去股票并不意味着变得净贫穷，除非每股价值的增长率低于财富税率。）

以下是政府在不同水平的财富税下 60 年内会拿走多少股票：

财富税通常会有一个起征点。较高的起征点会产生多大差异？为了对这一点进行建模，我们需要对你的股票的初始价值和增长率做出一些假设。

假设你的股票最初价值为 200 万美元，公司的发展轨迹如下：你的股票价值在 2 年内增长 3 倍，然后在 2 年内增长 2 倍，然后在 2 年内增长 50%，之后你只获得典型的上市公司增长率，我们称之为 8%。 [1] 假设财富税的起征点为 5000 万美元。现在政府拿走了多少股票？

乍一看，这种看似很小的税率会产生如此巨大的影响，这可能令人惊讶。2% 的财富税，起征点为 5000 万美元，会拿走成功创始人大约三分之二的股票。

财富税之所以会产生如此巨大的影响，是因为它们会反复应用于同一笔资金。所得税每年都会发生，但只针对当年的收入。而如果你在获得某项资产后又活了 60 年，财富税就会对该资产征税 60 次。财富税是复利的。

注意

[1] 实际上，最终这 8% 中的一部分将以股利形式出现，股利在发行时按所得税征税，因此该模型实际上代表了创始人最乐观的案例。