财富税建模

2020年8月

一些政客正在提议除了收入税和资本利得税之外,还引入财富税。让我们尝试对不同水平的财富税的影响进行建模,看看它们在实践中对一位创业公司创始人意味着什么。

假设你在二十多岁时创办了一家成功的创业公司,然后再活60年。财富税会消耗你的股票多少?

如果财富税适用于你的所有资产,计算其影响就很容易。1%的财富税意味着你每年可以保留99%的股票。60年后,你剩余的股票比例将是.99^60,即.547。所以直接的1%财富税意味着政府在你的一生中会拿走45%的股票。

(股份的损失显然并不意味着净资产变得更贫穷,除非每股价值的增长低于财富税率。)

在不同水平的财富税下,政府60年内会拿走多少股票:

财富税	政府拿走
0.1%	6%
0.5%	26%
1.0%	45%
2.0%	70%
3.0%	84%
4.0%	91%
5.0%	95%

财富税通常会有一个起征点。高起征点会有多大差异?为了建模这一点,我们需要做一些关于你的初始股票价值和增长率的假设。

假设你的股票最初价值200万美元,公司的发展轨迹如下:股票价值在2年内增长3倍,接着2年内增长2倍,再接着2年内增长50%,之后就只获得一家典型上市公司的增长率,我们假设为8%。[1] 假设财富税的起征点是5000万美元。政府会拿走多少股票?

财富税	政府拿走
0.1%	5%
0.5%	23%
1.0%	41%
2.0%	65%
3.0%	79%
4.0%	88%
5.0%	93%

乍一看,这些看似很小的税率会产生如此戏剧性的影响。2%的财富税加上5000万美元的起征点,会拿走成功创始人大约三分之二的股票。

财富税产生如此巨大影响的原因是它们一次又一次地对同一笔钱征税。所得税只发生在每年的收入上,而如果你在获得某项资产后再活60年,财富税会对该资产征税60次。财富税是复利的。

注意

[1] 实际上,最终有一部分8%的增长会以股息的形式出现,这些股息在发放时就要缴纳所得税,所以这个模型实际上代表了创始人最乐观的情况。