财富税建模

2020 年 8 月

一些政客提议在收入税和资本利得税之外引入财富税。让我们试着模拟不同级别的财富税的影响，看看它们对初创公司创始人的实际意义。

假设你在二十几岁的时候创办了一家成功的创业公司，然后又活了60年。财富税会消耗你多少股票？

如果财富税适用于您的所有资产，那么很容易计算其影响。1% 的财富税意味着您每年可以保留 99% 的股票。60 年后，您剩余的股票比例将为 .99^60，即 .547。因此，直接征收 1% 的财富税意味着政府将在您的一生中拿走您 45% 的股票。

（显然，失去股票并不意味着净资产减少，除非每股价值的增幅低于财富税率。）

以下是政府在不同的财富税水平下60年内需要征收的股票数量：

| 财富税 | 政府征收 | |------------|------------------| | 0.1% | 6% | | 0.5% | 26% | | 1.0% | 45% | | 2.0% | 70% | | 3.0% | 84% | | 4.0% | 91% | | 5.0% | 95% |

财富税通常有一个起征点。高起征点会带来多大差异？为了建立模型，我们需要对股票的初始价值和增长率做出一些假设。

假设你的股票最初价值 200 万美元，公司的发展轨迹如下：你的股票价值在 2 年内增长 3 倍，然后在 2 年内增长 2 倍，然后在 2 年内增长 50%，之后你就会获得典型的上市公司增长率，我们称之为 8%。[ 1 ] 假设财富税起征点为 5000 万美元。政府现在要征收多少股票？

| 财富税 | 政府征收 | |------------|------------------| | 0.1% | 5% | | 0.5% | 23% | | 1.0% | 41% | | 2.0% | 65% | | 3.0% | 79% | | 4.0% | 88% | | 5.0% | 93% |

乍一看，你可能会觉得很惊讶，这么小的税率竟然能产生如此巨大的影响。2% 的财富税门槛为 5,000 万美元，这相当于一位成功创始人股票的三分之二。

财富税之所以有如此显著的影响，是因为它们会反复地作用于同一笔钱。所得税每年都会征收，但只针对当年的收入。而如果你在获得某项资产后活了 60 年，财富税就会对同一资产征收 60 次税。财富税是一种复利税。

笔记

[ 1 ] 实际上，这 8% 中的一部分最终会以股息的形式返还，并作为相关收入征税，因此这种模式实际上代表了对创始人而言最乐观的情况。