联合风险管理公司
Original2008 年 7 月
在今年的创业学校，David Heinemeier Hansson 发表了演讲，他建议创业公司创始人应该以传统的方式做事。创始人不应该希望通过创建一家有价值的公司然后在“流动性事件”中出售股票来致富，而应该创办能够赚钱并靠收入生存的公司。
听起来是个不错的计划。让我们想想最佳的实现方法。
依靠公司收入生活的一个缺点是你必须持续经营公司。任何经营自己企业的人都会告诉你，这需要你全神贯注。你不能只是创办一家公司，一旦一切顺利就放弃，否则它会出人意料地迅速停止发展。
创业公司创始人的主要经济动机似乎是自由和安全。他们想要足够的钱，这样 (a) 他们就不必担心钱用完了，(b) 他们可以随心所欲地安排时间。经营自己的企业并不能提供任何好处。你当然没有自由：没有老板会如此苛刻。你也没有安全感，因为如果你不再关注公司，它的收入就会消失，你的收入也会随之消失。
对于大多数人来说，最好的情况是，当你的公司发展到一定规模时，你可以雇人来为你管理公司。假设你能找到一个真正优秀的经理。那么你就会既有自由又有安全感。你可以随心所欲地少关注业务，因为你知道你的经理会让事情顺利进行。这样一来，收入就会源源不断，所以你也会有安全感。
当然，有些创始人不喜欢这个想法：那些非常喜欢经营公司以至于没有其他事情可做的人。但这个群体必须很小。在大多数企业中，成功的方法就是狂热地关注客户的需求。你自己的愿望与这种强大的外部力量的要求完全一致的可能性有多大？
当然，经营自己的公司可能相当有趣。Viaweb 比我以前做过的任何工作都有趣。而且由于我从中赚到的钱多得多，它的收入与无聊程度之比是我做过的所有工作中最高的，高出几个数量级。但它是我所能想象到的最有趣的工作吗？不是。
不管处于同一位置的创始人数量是渐近式的还是仅仅是大量，这样的人肯定很多。对他们来说，正确的做法是，最终将公司交给职业经理人，如果他们能找到一个足够优秀的人。
到目前为止一切顺利。但如果您的经理被公交车撞了怎么办？您真正想要的是一家管理公司为您经营公司。这样您就不必依赖任何一个人了。
如果您拥有出租物业，您可以聘请公司为您管理。有些公司会做所有事情，从寻找租户到修补漏水。当然，经营公司比管理出租物业要复杂得多，但让我们假设有管理公司可以为您做这件事。他们会收取很多费用，但这难道不值得吗？我愿意牺牲很大一部分收入来换取额外的安心。
我知道我所描述的已经听起来好得令人难以置信，但我能想到一个让它更具吸引力的方法。如果公司管理公司存在，它们可以为客户提供一项额外的服务：它们可以让他们通过分担风险来确保回报。毕竟，即使是完美的经理也无法在公司整个市场消亡时挽救一家公司，就像物业经理无法在大楼被烧毁时救你一样。但一家管理着足够多公司的公司可以对所有客户说：我们将合并你们所有公司的收入，并支付你们应得的份额。
如果存在这样的管理公司，它们将提供最大程度的自由和安全。有人会替你经营你的公司，即使公司倒闭了，你也会受到保护。
让我们想想这样的管理公司应该如何组织。最简单的方法是建立一种新的股票，代表他们管理的公司总数。当你签约时，你将用你公司的股票换取这个基金的股份，比例与你们双方商定的公司价值估计成正比。然后，你将自动获得整个基金收益中的份额。
问题在于，由于这种交易很难撤销，所以你无法更换管理公司。但有一种方法可以解决这个问题：假设所有的公司管理公司聚在一起，同意允许他们的客户交换所有基金池中的股份。那么你实际上可以同时选择所有管理公司来为你管理你的基金，比例由你决定，以后你可以随时改变主意。
如果存在这样的风险集合管理公司，那么对于大多数遵循戴维所提倡的路线的人来说，与这样的公司签约似乎是理想的计划。
好消息：它们确实存在。我刚才描述的是一家上市公司的收购。
不幸的是，尽管公共收购方在结构上与风险共担公司管理公司相同，但他们并不这样认为。对于物业管理公司，你可以随时走进去，说“帮我管理我的出租物业”，他们就会帮你管理。而截至本文撰写时，收购方则极其善变。有时他们想买，会出高价；有时他们不感兴趣。他们就像疯子经营的物业管理公司。或者更确切地说，是本杰明·格雷厄姆的“市场先生”。
因此，虽然一般而言，公共收购者的行为与风险共担公司经理类似，但你需要几年的时间才能获得平均业绩。如果你等待的时间足够长（比如说五年），你很可能会进入一个上升周期，一些收购者会热衷于收购你。但你无法选择何时发生这种情况。
你不能指望投资者会一直支持你，因为你可能需要等待。你的公司必须赚钱。关于应该多早把重点放在赚钱上，人们的看法不一。乔·克劳斯说，你应该立即尝试向客户收费。然而，包括谷歌在内的一些最成功的初创公司，一开始就忽视了收入，只专注于开发。答案可能取决于你创办的公司类型。我可以想象，有些公司试图销售产品是产品设计的良好启发式方法，而有些公司则认为销售只是一种干扰。测试可能是看它是否有助于你了解用户。
你可以选择你认为最适合你创办的公司类型的收入策略，只要你能够盈利即可。盈利可以确保你至少获得收购市场的平均水平——在收购市场中，上市公司确实表现得像集合风险管理公司。
David 说你应该创办一家公司以依靠其收入生存，这并没有错。错误在于认为这与创办一家公司然后出售它截然相反。事实上，对于大多数人来说，后者只是前者的最佳情况。
感谢Trevor Blackwell、Jessica Livingston、Michael Mandel、Robert Morris 和 Fred Wilson 阅读本文草稿。