风险共担公司管理公司
Original2008年7月
在今年的创业学校上，David Heinemeier Hansson做了一个演讲，他建议创业者应该采取老式的方式。与其希望通过建立一家有价值的公司并在"流动性事件"中出售股票来致富,不如创办能赚钱的公司,并靠收入维持生计。
听起来是个不错的计划。让我们来思考一下最佳的实施方式。
靠公司收入维持生计的一个缺点是,你必须继续经营它。任何经营自己企业的人都会告诉你,这需要你全神贯注。你不能只是创办一家企业,等它运转良好后就可以脱身,否则它会出乎意料地停止良好运转。
创业者的主要经济动机似乎是自由和安全。他们想要足够的钱,使(a)他们不必担心资金耗尽,以及(b)他们可以自由支配时间。但经营自己的企业既不能带来自由,也不能带来安全。没有老板会如此苛刻。如果你不再关注公司,它的收入就会消失,你的收入也会随之消失。
对大多数人来说,最好的情况是,一旦你把公司发展到一定规模,就可以雇人来管理它。假设你能找到一个非常出色的经理人。那样你就既有自由,又有安全。你可以尽可能少地关注这项业务,因为你的经理人会确保一切顺利运转。这样一来,收入就会持续流入,你也就有了安全保障。
当然,也会有一些创始人不喜欢这个想法:那些如此热爱经营自己公司,以至于没有其他他们更想做的事情的人。但这个群体一定很小。在大多数行业中,成功的关键是对客户需求保持狂热的关注。你自己的愿望与这种强大的外部力量的需求完全吻合的可能性有多大?
当然,经营自己的公司可能相当有趣。Viaweb比我之前做过的任何工作都有趣。而且,由于我从中赚到了更多的钱,它的收入与无聊程度的比率,按数量级来说,要高得多。但这是我能想象到的最有趣的工作吗?不是。
无论这些创始人的数量是渐近的还是仅仅很大,他们肯定有很多。对于他们来说,正确的做法是最终将公司交给专业经理人,前提是他们能找到一个足够出色的人。
到目前为止一切顺利。但如果你的经理人被公共汽车撞了怎么办?你真正想要的是一家管理公司来为你经营公司。这样你就不会依赖任何一个人。
如果你拥有租赁物业,你可以雇佣管理公司为你管理。有些公司什么都会做,从找租客到修理漏水。当然,经营公司要比管理租赁物业复杂得多,但让我们假设确实有管理公司可以为你做到这一点。他们会收取很高的费用,但这不值得吗?我愿意牺牲大部分收入来换取更多的安宁。
我意识到我描述的情况已经听起来太好了,但我能想到一种方法来使它更有吸引力。如果公司管理公司存在,它们可以为客户提供一项额外的服务:让他们通过风险池来保险他们的回报。毕竟,即使是完美的经理人也无法拯救一家公司,当它的整个市场死亡时,就像物业管理公司无法拯救你的建筑被烧毁一样。但一家管理足够多公司的公司可以告诉所有客户:我们将合并所有公司的收入,并按比例支付给你。
如果这样的管理公司存在,它们将提供最大限度的自由和安全。有人会为你经营公司,即使它恰好倒闭,你也会受到保护。
让我们思考一下这样的管理公司可能如何组织。最简单的方式是拥有一种新类型的股票,代表他们管理的公司总池。当你注册时,你会按双方商定的估值,将你公司的股票换成这个池的股份。然后你就会自动获得整个池的收益份额。
问题在于,由于这种交易很难撤销,你无法更换管理公司。但是他们可以想办法解决这个问题:假设所有的公司管理公司达成一致,允许他们的客户交换所有池的股份。那么你就可以实际上同时选择所有管理公司来为你经营,比例随意,并且以后随时改变主意。
如果这种风险共担的公司管理公司存在,对于大多数人来说,加入其中似乎是最理想的计划,以实现David所倡导的路线。
好消息是,它们确实存在。我刚刚描述的就是一家公众公司的收购。
不幸的是,尽管公众收购方在结构上与风险共担的公司管理公司是一样的,但他们并不这样认为自己。对于物业管理公司,你随时可以走进去说"帮我管理我的租赁物业",他们就会这样做。而收购方,在撰写本文时,却极其反复无常。有时他们正处于购买心情,会支付高得离谱的价格;有时他们却不感兴趣。他们就像由疯子管理的物业管理公司。或者更确切地说,由本杰明·格雷厄姆的"Mr. Market"管理。
因此,尽管公众收购方的平均行为类似于风险共担的公司管理者,但你需要几年的时间才能获得平均情况下的表现。如果你等够长时间(比如五年),你很可能遇到一个上升周期,某个收购方热衷于收购你。但你无法选择这种时机的到来。
您不能假设投资者会一直支持您,直到您等待的时间结束。您的公司必须赚钱。关于何时开始关注这一点,意见存在分歧。
Joe Kraus说您应该立即尝试向客户收费。然而,一些最成功的初创公司,包括谷歌,最初忽略了收入,专注于开发。答案可能取决于您正在创办的公司类型。我可以想象有些公司尝试销售会是产品设计的一个好启发,而其他公司这样做只会分散注意力。测试可能是它是否有助于您了解您的用户。
您可以选择您认为对您正在创办的公司类型最合适的收入策略,只要您能盈利。盈利确保您至少能获得收购市场的平均水平 - 在这个市场上,上市公司确实表现为集中风险的公司管理公司。
大卫没有错误地说,您应该创办一家能靠其收入生存的公司。错误在于认为这与创办一家公司并将其出售是对立的。事实上,对大多数人来说,后者只是前者的最佳情况。
感谢 Trevor Blackwell、Jessica Livingston、Michael Mandel、Robert Morris和Fred Wilson阅读了本文的初稿。